打擊「向下炒」投資者提反建議

冀供股金額掛鈎市值

呂志華指，現時「向下炒」的公司主要有「三部曲」，首先是股價大跌，然後是合股，最後階段是大比例或大折讓供股。但港交所的建議只針對最後的供股階段，由於內幕人士仍有可觀利潤，故不少市場人士均認為，就算港交所通過新例，都不能有效根治問題。

因此，他向港交所提出三項反建議，以圖全面堵塞「向下炒」活動。第一是供股要在合股12個月後才可進行，他認為，如果合股與供股的時間相隔愈長，內幕人士的機會成本愈高。第二是供股價按宣布供股前十個交易日平均價計，不得折讓超過25%，相信將無法大折讓攤薄小股東權益。第三是最關鍵的，就是限制供股金額所得與公司市值掛鈎，不得超越宣布供股當天前十個交易日的平均市值30%。

他認為，有關反建議不會影響公司的正常集資，公司也可以有其他方式，如發行可換股債券、批股等進行集資。至於有關限制供股價與供股金額所得的比例，他認為市場可以討論。

經紀籲設「冷待」名單

他續指，現時港股在大牛市下，續有個別公司一日股價下跌八、九成，現象屬全球僅有，實令本港金融中心地位蒙羞，更擔心會成為本港股市的「風土病」，故必須設法堵塞有關問題。

證券及期貨從事員工會會長陳勇華就建議港交所設立「冷淡對待」名單，將經常集資和涉嫌「向下炒」的公司列入名單內，讓投資者有所警惕，而不是採取「一刀切」的除牌措施，因除牌會令小股東「血本無歸」。