過去一周，A股市場因人民銀行收緊流動性與IPO收緊的打擊而出現一輪調整，結構性行情明顯。一周累計而言，上證50指數下跌0.49%、滬深300指數下跌0.73%、滬綜指下跌1.32%、深成指下跌2%、中小板指數下跌0.82%、創業板指數下跌3.34%。
在67個主題行業中，僅6個行業上漲，61個行業下跌，其中最強五大行業：機場指數、半導體指數、保險指數、石油天然氣指數、航空指數；最弱的五大行業：軟飲料指數、建材指數、綜合類指數、零售指數、航天軍工指數。
上證50指數與滬深300指數跑贏其他指數，主要資金續流向業績向好藍籌股，尤其是保險行業的藍籌股。除創業板指數外，其他三大指數均出現了突破了的箱體震盪區間，維持繼續震盪上漲的判斷。
消息方面，十九大會議結束後，國家隊維穩預期減弱，而市場對十九大解讀報告持續推送到市場，且金融政策陸續落地的預期增強，對市場波動造成影響。十九大會議上，一會三行主要領導均提及風險控制，顯示出繼續執行嚴監管的態度。
十月底市場流動性不鬆反緊，使市場擔憂新貨幣基金政策對非銀行金融機構流動性的負面影響。全球經濟預期向好，預期聯儲局十二月將會加息，中國也將提高市場利率成本。在中國經濟增長向好而控制潛在金融風險壓力大的情況下，中國的貨幣政策暫不會過於鬆動，其他監管部門也會續執行嚴監管。
另外，樂視網（300104.SZ）事件引起IPO發審會涉及官員遭調查，導致日前IPO通過率大幅收緊。同時，部分已上市或再融資的公司存在違規或遭調查，引起創業板指數大跌，進一步打擊市場氣氛。
從投資主線來看，以成長性行業龍頭股與業績向好的藍籌股為主。經濟L形態勢持續，而在存量經濟下，研發能力高、技術能力強、市場份額高、管理能力強、資本實力雄厚的行業領先企業不斷吞食其他對手市場份額，賺取更多行業利潤。另外，大保險與大消費品隨着居民對保障需求與消費升級需求，具有優勢的企業業績持續改善，最新的業績增速超過30%。
綜合來看，經濟L形、貨幣政策收緊、監管嚴執行的背景下，資金偏好行業龍頭股與業績向好的藍籌股，賺指數不賺錢的結構性行情持續。建議策略是重點配置具有成長性與業績向好的行業龍頭，如保險與消費品等。
勝利證券基金經理 周樂樂（作為為註冊持牌人士）