內地拓5G 券商憂炒過龍

中國工信部近日表明，要於二○二○年成為全球首個推出5G商用服務的國家。以中興通訊（00763）為首的一眾電訊設備股股價近期再借勢炒起。惟證券界提醒，投資市場對5G收益預期有過高之嫌，又指在國策推動下，電訊商或有需要加快對5G資本投入。

據中國信息通信研究院估算，5G於二○二○年推出時，估計可為中國帶來4,840億元人民幣的直接經濟產值，至二五及三○年時直接經濟產值更分別可達3.3萬億及6.3萬億元人民幣。

最先受惠於5G服務者相信非電訊設備商莫屬，而中國移動（00941）、中國聯通（00762）及中國電信（00728）三大電訊商料要到二二年後才能明顯受益。

至於騰訊控股（00700）等互聯網服務商，最終亦會成為5G服務最大得益者。

信達國際研究部董事趙晞文指出，一如3G及4G服務，網絡投資將會為5G服務最優先受惠板塊。不過，中興通訊由一六年底以來已經累積上升一倍，5G初期的投資估值因素或已被全面反映在相關設備股上。

交銀國際亦提醒，中興通訊股價急升，有理由相信市場對5G收益預期有過高之嫌，指出中國5G產業建設周期長達十年，與4G比較其對電訊商每戶每月收入（ARPU）推動，亦需更長時間才能體現。

中興通訊股價上周五收報27元，升3.8%，較其52周低位10.4元高1.6倍。

事實上，內地急於成為5G技術領導者，中興及華為積極與不同電訊商合作，分別在意大利及德國建設歐洲首批5G測試網絡，反映中國希望5G技術能領先日本及南韓兩大競爭對手。

至於和電香港（00215）旗下3香港，亦已經向通訊局申請3.5吉赫頻譜，以進行5G實地測試。

3香港技術總裁鍾耀文估計，香港的3.5吉赫頻譜要到二○二○年才能推出拍賣，惟營運商目前已在相關物聯網應用進行部署，以求盡快把握將由5G帶動的應用商機。