連串颶風和墨西哥地震引發的索償潮重創保險業務,股神巴菲特投資旗艦巴郡亦受拖累,第三季純利按年跌43%,至40.7億美元(約317.5億港元),已連續三季錄純利倒退。若扣除投資和衍生工具表現,巴郡第三季經營溢利亦倒退29%,至34.4億美元,或每A股2,094美元,遜市場預期。
巴郡上季因自然災害引致約30億美元稅前虧損,拖累保險業務錄承銷虧損14.4億美元,扭轉去年同期賺2.72億美元的勢頭之餘,更連續三季錄承銷虧損,令首九個月累虧17.3億美元,倘情況持續,勢自○二年以來首錄全年承銷虧損。
自然災害對巴郡的保險業務帶來廣泛影響,旗下巴郡再保首當其衝,承擔了大部分風災和地震造成的索償開支,旗下汽車保險商Geico和通用再保亦未能獨善其身。一般而言,保險業務佔巴郡整體盈利約四分之一,儘管巴郡有近90項業務,包括化工、能源、食品、零售和工業產品等。
有分析員認為,自然災害造成的損失較預期大,但相信巴郡長遠前景仍然安穩。事實上,巴郡上季來自保險業務的投資收益按年大升23%,至10.4億美元,抵銷了部分影響。
與此同時,巴郡其他業務表現不俗。巴郡能源上季盈利增長,經濟改善亦惠及「鐵路王」BNSF載運量和盈利上升,帶動巴郡的鐵路、公用和能源業務上季經營溢利按年增2.7%,至20.05億美元。
反觀俗稱「FAANG」的五大科技股——Facebook(Fb)、亞馬遜(Amazon)、蘋果公司(Apple Inc.)、Netflix和Google母公司Alphabet,上季業績均亮麗。當中,Fb、Apple和Alphabet上季純利增長均達雙位數,Netflix更多賺逾倍,亞馬遜因開支急增導致純利僅升1%,但期內收入創出紀錄新高。值得一提,巴郡持續增持Apple,截至九月底止持有價值213億美元的Apple股票,較去年底的71億美元顯著增加。
至於巴菲特重視的回報指標——帳面值,每A股上季續升至187,435美元,今年首九個月累漲8.9%,升幅大過去年同期的5.3%。另截至九月底止,巴郡手頭現金首次突破1,000億美元關口,達1,093億美元,反映彈藥充足。
「基金教父」雷賢達稱,雖然近年美國新經濟企業較舊經濟企業更緊貼潮流,符合市場口味,受投資者追捧,且受惠美國持續低息,令新經濟企業股價衝高,但這不代表新經濟行業會長期領先,帶領美國經濟。
雷賢達解釋,就如○○年科網爆破,舊經濟企業就再佔上風,抗跌力明顯更強。另科網板塊內過去的領先企業,例如IBM及微軟等,龍頭地位也被取代,所以說,隨着市場變化,無論新、舊經濟行業之間的優勢都會轉變,沒有永恒的贏家。
業績出爐之前,巴郡A股上周五收報280,470美元,跌1.05%,但今年以來仍然累升14.89%。