股神旗艦盈利跌43%

巴郡上季因自然災害引致約30億美元稅前虧損，拖累保險業務錄承銷虧損14.4億美元，扭轉去年同期賺2.72億美元的勢頭之餘，更連續三季錄承銷虧損，令首九個月累虧17.3億美元，倘情況持續，勢自○二年以來首錄全年承銷虧損。

鐵路能源業務仍佳

自然災害對巴郡的保險業務帶來廣泛影響，旗下巴郡再保首當其衝，承擔了大部分風災和地震造成的索償開支，旗下汽車保險商Geico和通用再保亦未能獨善其身。一般而言，保險業務佔巴郡整體盈利約四分之一，儘管巴郡有近90項業務，包括化工、能源、食品、零售和工業產品等。

有分析員認為，自然災害造成的損失較預期大，但相信巴郡長遠前景仍然安穩。事實上，巴郡上季來自保險業務的投資收益按年大升23%，至10.4億美元，抵銷了部分影響。

與此同時，巴郡其他業務表現不俗。巴郡能源上季盈利增長，經濟改善亦惠及「鐵路王」BNSF載運量和盈利上升，帶動巴郡的鐵路、公用和能源業務上季經營溢利按年增2.7%，至20.05億美元。

持現金逾千億美元

反觀俗稱「FAANG」的五大科技股——Facebook（Fb）、亞馬遜（Amazon）、蘋果公司（Apple Inc.）、Netflix和Google母公司Alphabet，上季業績均亮麗。當中，Fb、Apple和Alphabet上季純利增長均達雙位數，Netflix更多賺逾倍，亞馬遜因開支急增導致純利僅升1%，但期內收入創出紀錄新高。值得一提，巴郡持續增持Apple，截至九月底止持有價值213億美元的Apple股票，較去年底的71億美元顯著增加。

至於巴菲特重視的回報指標——帳面值，每A股上季續升至187,435美元，今年首九個月累漲8.9%，升幅大過去年同期的5.3%。另截至九月底止，巴郡手頭現金首次突破1,000億美元關口，達1,093億美元，反映彈藥充足。

5大科技股業績與巴郡比較

巴郡A股年內走勢

新經濟股未必長勝

「基金教父」雷賢達稱，雖然近年美國新經濟企業較舊經濟企業更緊貼潮流，符合市場口味，受投資者追捧，且受惠美國持續低息，令新經濟企業股價衝高，但這不代表新經濟行業會長期領先，帶領美國經濟。

雷賢達解釋，就如○○年科網爆破，舊經濟企業就再佔上風，抗跌力明顯更強。另科網板塊內過去的領先企業，例如IBM及微軟等，龍頭地位也被取代，所以說，隨着市場變化，無論新、舊經濟行業之間的優勢都會轉變，沒有永恒的贏家。

業績出爐之前，巴郡A股上周五收報280,470美元，跌1.05%，但今年以來仍然累升14.89%。