名家筆陣：RAM價坐過山車的啟示

一六年初是記憶體最美好的時代，單條8G DDR4 2400台式機記憶體在京東只要約300元（人民幣‧下同），但隨後開啟了一輪史詩般的牛市。以京東為例，金士頓8G記憶體今年上半年只需470元，截至十月，金士頓8G記憶體均價899元，過去一年漲幅逾100%，遠超各類金融理財產品。

供不應求 價格急漲

有網友計算，目前一根DDR4 8G記憶體大約900元，兩根為1,800元，加上26吋顯示器，以及i5處理器加主機板套裝，附加一個512G的三星固態硬碟，和一塊二線廠商的GTX1060顯示卡，總計超過9,000元。若記憶體價格再漲下去，恐怕只有富豪才玩得起線上遊戲《絕地求生》！

手機記憶體的進化速度已遠超過個人電腦（PC）。PC記憶體從1G增長到8G至少花費10年時間，而手機只用了5至6年。

一六年前，動態隨機存取記憶體（DRAM）產能有三成供給手機，隨着各路廠商開始記憶體和中央處理器（CPU）的競賽，市場上接近60%的DRAM產能被手機吃掉。

通常來說，一旦出現供不應求，一定會有新玩家入局，達到供求相對平衡。然而，在記憶體行業，新進廠商根本沒有任何機會。DRAM的全球市場已被三星、SK海力士及美光統治，今年第三季度，前三強市場佔有率總和達95%。其中三星佔首位，去年底市場份額已達64.5%。

半導體是標準的強周期性行業，產品標準化程度高，用戶黏性弱，誰的便宜買誰的。行業格局尚不穩定時，是沒有價格同盟的，漲價時廠商都想瘋狂擴張弄死對手，低谷時通過併購來實現去產能。

三星靠半導體崛起

三星就是精準運用半導體周期定律崛起的經典案例。早年三星進入半導體行業後，依靠政府輸血，在價格下跌、生產過剩、其他企業削減投資時，逆勢瘋狂擴產，通過大規模生產進一步下殺產品價格，從而逼競爭對手退出市場甚至直接破產。

這種反周期撒手鐧，三星用過三次。前兩次分別在八十年代中期和九十年代初，讓三星從零開始做到存儲器行業大哥。惟三星並不滿足，於是在○八年金融危機前後，直接把競爭對手擊倒。

一三年紫光併購展訊，半隻腳踏進了半導體領域，隨後一舉從浦科特手中搶下瑞迪科。紫光選擇了最弱的鎂光發起收購要約，可惜毫無懸念被美國政府擋在門外。美光還多嘴一句，指三年不在中國建立晶圓廠，激怒了中國商人。於是長江存儲、合肥長鑫、福建晉華三大存儲器項目破土動工，大有三年趕超英美的架勢。

然而，經歷數次血戰的三星、海力士和美光，已開啟了新一輪產能擴張，並在上一輪暴漲中積累了足夠的彈藥，拿起刀槍迎接新玩家。

最可能的結果是，中國在兩年之後達到產能頂峰，記憶體再次跌回材料的成本價，這個時間點大約在一九年初。所以，目前無法暢玩《絕地求生》的「童鞋們」，不如多囤幾根記憶體吧。

葉檀

復旦大學歷史系博士，內地經濟評論家及財經專欄作家。

作者：葉檀