聯儲新帥四選一 幣策何去何從？

耶倫連任主席機會不大

若現任聯儲局主席耶倫獲提名連任，意味現時貨幣政策方向將會延續，至少會減輕消息對市場的波動。

與特朗普唱對台

不過，NatWest Markets美國利率策略主管John Biggs表示，部分市場人士質疑耶倫本人是否希望連任，因她在Jackson Hole研討會上的演說表明支持監管，與總統特朗普的主張打對台，因此外界相信假設她不希望連任，或特朗普政府作出讓步，以希望她留任。

由於市場現時預期耶倫連任機會甚微，一旦她再獲提名，市場勢出現重大利好反應。

鮑威爾現任理事 獲財長垂青

現任聯儲局理事鮑威爾據報獲美國財長姆紐欽垂青，行情高漲，本周二更一度是最大熱門。Cowen & Co分析員Jaret Seiberg認為，鮑威爾現時定位是共和黨提名耶倫以外的選擇。

態度傾向鴿派

花旗的Bikbov表示，以外界所知，鮑威爾的立場與耶倫相近，傾向鴿派；TD Securities的Misra指出，在放鬆監管上，鮑威爾的立場略較耶倫持開放態度，加上具有聯儲局經驗，應有利金融股。

沃爾什屬鷹派 撐放寬監管

聯儲局前理事沃爾什獲特朗普「面試」的消息上周五曝光後，債市即掀波動，3年期與30年期美國孳息差距拉闊6點子，為今年最大。花旗美國利率策略員Ruslan Bikbov相信，如沃爾什獲提名，債息至少有上述的波動。

金融股勢受惠

TD Securities環球利率策略主管Priya Misra稱，沃爾什明顯是鷹派，又指市場的反應將會是最大。KBW分析員Brian Gardner認為，沃爾什出掌聯儲局令金融股最受惠，因支持放寬監管。

不過，沃爾什的鷹派立場可能導致美元上升，與特朗普希望加強貿易競爭力的目標相違背。

科恩缺經驗 積極推稅改

一度視為大熱的科恩，有傳因批評特朗普而被打入冷宮，出掌聯儲局機會驟降，但未悉他會否因近期推動華府稅務改革，從而修補與特朗普的關係。

科恩過去毫無聯儲局的經驗，BMO資本市場美國利率策略員Aaron Kohli表示，不清楚科恩的實質政策主張。但肯定地，由於科恩積極推動稅改，意味他偏向鴿派。

幣策猶如耶倫

有投資者認為，提名前高盛銀行家為聯儲局主席，在貨幣政策上猶如提名耶倫連任，亦相信科恩傾向放鬆監管。

無論由誰出掌聯儲局，相信沒有候選人希望打亂美國經濟復甦，基於通脹低於當局的目標，因此預期未來政策，最多只輕微偏離目前緩慢的收緊方向。