玖紙：內地嚴控環保有助盈利

股價飆3% 近十年高

玖紙周四公布，至六月底止全年盈利按年增長2.9倍至43.83億元（人民幣‧下同）。公司昨日股價表現反覆，早段高開後，上午曾經倒跌4.5%，惟尾市扭轉跌勢，升3.14%，收報16.40港元，創○八年一月後的收市新高。

張茵指出，期內政府繼續嚴控環保，行業內落後及未達環保標準的產能加快退出市場，廢紙回收成本料會持續偏強，並影響內地整體造紙項目增加，惟此舉亦有利公司業務增長。她寄望透過規模效益發揮，公司紙品每噸盈利可維持在400至500元水平。

最牛睇30 最淡估$7

財務總監張元福指出，玖紙一六/一七財年的貸款淨額對總權益比率由81.4%，降至74.6%，管理層期望在一七/一八財年將有關比率控制在70%水平。

對於玖紙業績，券商的看法分歧，花旗將基本目標價上調至全城最牛的25元，最樂觀假設下玖紙可見30元，看好公司毛利仍有上升空間。不過，德銀則看淡玖紙前景，維持7元目標價及沽售評級，質疑紙品價格能否在第四季繼續偏強。