恒指升至28,000點，現時市盈率約14.3倍，比起過往十年歷史市盈率約13倍為高。內銀板塊現時市盈率約6倍左右，但息率卻仍有4%以上，估值吸引，值得投資者關注。
當經濟回暖時，不同行業的經營情況得到改善，盈利增加，不難想像作為百業之母的銀行自然受恵。投資內銀股最怕就是壞帳問題，但今年銀行壞帳水平有望大幅改善。
從四大內銀──工商銀行（01398）、農業銀行（01288）、建設銀行（00939）及中國銀行（03988）中期業績可見，次季不良貸款率均較首季度下跌，中行及建行分別下跌至1.38%及1.51%。次季淨息差亦有改善，當中工行及中行改善最多，年化淨息差分別為2.16和1.84厘。
中銀監最近公布，七月底商業銀行總資產按年增11.7%，可見貸款需求會逐漸恢復。加上有評級機構最近將中國銀行體系評級展望由「負面」上調至「穩定」，若相信中國經濟處穩步上揚階段，銀行的息差及盈利能力亦會慢慢改善，其不合理的低估值及高息率現象會得以扭轉。另內銀H股普遍比A股有折讓，令股票收益率比A股高，亦是吸引點之一。
滬綜指突破3,300點，若A股真的現時才發力，中資金融股大有追落後概念，我們預期內銀股將會是下一浪升市的龍頭。
海通國際證券投資策略董事 梁冠業（作者為註冊持牌人士）