雅培公司於九月八日宣布，基於Absorb（全降解支架，BVS）的市場銷售額較低，出於商業考慮，將在所有國家全面停止銷售該產品，並轉向下一代產品研究。
樂普醫療（300003.SZ）就事件進行了分析，指出雅培停售產品對公司的影響僅屬短暫，仍看好NeoVas的前景，並看好公司轉型為心血管全生態大健康平台後的增長動力。
九月十日樂普醫療就雅培回收的消息召開電話會議，就雅培停售Absorb的市場影響進行解讀，九月十一日樂普醫療的股價挫5.84%，其後兩日表現牛皮。
我們之後深入研究了《New England》、《Lancet》等國際頂級醫學期刊的研究結果，發現Absorb China的三年隨訪結果最好，BVS產品並非不合標準，而雅培停售該產品乃是基於商業的決定。
雖然雅培回收可降解支架，短期內對公司構成輿論負面影響，但我們仍看好NeoVas的前景，除了NeoVas上市帶動公司業績並帶來跳躍式增長外，同時看好公司轉型為心血管全生態大健康平台企業後的增長潛力。
我們認為，雅培下架事件將會令NeoVas上市的時間延後兩至三個月，該產品原來預計於明年六至七月獲批，根據現時情況，公司須花費更多時間與評審中心溝通，預計應市時間將延後兩至三個月。
鑑於公司的增長動力，我們預測樂普醫療於一七至一九年度的淨利潤分別為9.17億元、13.17億元及17.37億元人民幣，每股淨利潤分別為0.51元、0.74元及0.97元人民幣，對應預測市盈率42倍、29倍及22倍，維持「推薦」評級。
中國銀河國際研究部