內地期指減費刺激 中資券商股飆

瑞信指，中金所二月推出類似放寬措施後，滬深300指數期貨交易收入迄今累漲59%，刺激券商期貨部門收入反彈，預期最新措施會鼓勵採取量化策略的基金加碼投資A股，券商本身的投資收益率也會因獲較好的對沖而改善，全年平均可望提高20點子，刺激盈利增長1.2%，延續估值修復。

新措施提振投資氣氛

摩根士丹利認為，中金所新措施反映監管機構對A股穩定有信心，可望提振投資氣氛，增加機構入市，而且股指期貨保證金、手續費及持倉限額比起一五年股災時還有不少放寬的餘地，換言之有望進一步鬆綁。

另外，中國證券業協會上周開會商討遏止佣金減價戰。儘管未能就制定佣金下限形成一致意見，大摩相信，一旦上述措施出台，部分客戶或由近乎零佣金的網上或小型券商回流至大型券商，惟佣金難見起色，把增長重心轉移至財富及資產管理，券商仍需更多時間和工夫，科技投放較高的HTSC（06886）可看高一線。

高盛亦指，傳統零售佣金長遠還是會跌，中金、HTSC、中信證券及國泰君安證券（02611）朝機構經紀及財富管理業務轉型進度較高，而HTSC於成本效益方面更勝一籌。