倘發生戰爭 日圓勢波動

一旦戰爭爆發，一些以極低借貸成本借入日圓並轉而投資高息貨幣的交易員，將迅速將這些套息交易平倉，令日圓應聲抽高。

海外投資者或急撤資

但另一方面，截至三月底止，海外投資者持有日本股票約175萬億日圓，佔整體日本股市約30%，這些海外投資者一旦憂慮戰爭會使日本受到襲擊及重創企業盈利，屆時可能會因此撤資，而日本人本身亦可能出於相同原因，而將資金調出日本。

與此同時，日本保險商和製造商會將海外資金調回日本，以支付國內損失。資金湧入避險資產將導致美債債息急跌，繼而令美元下跌及推高日圓。不過，美國軍費開支上升的預期將改善美國經濟增長前景，從而推高美元，壓低日圓。

三菱UFJ摩根士丹利證券首席外匯策略師植野大作便指出，日圓初期很可能會急劇升值，兌每美元就算急升8日圓左右亦不足為奇，如同去年英國脫歐公投結果出爐時一樣，但日本可能出現資本外流的情況勢導致圓匯走勢逆轉，美元兌日圓下跌8日圓之後，可能回升10日圓以上，甚至出現雙倍反彈。