石四藥集團（02005）目前出現量價齊升，人民幣口徑下，上半年收入及凈利潤分別增長25%及43%。公司雖不屬周期行業，主要生產各種輸液瓶，但也在經歷小企業/小產能退出市場的過程，這意味行業進入壁壘將提高，公司作為行業龍頭，未來企業的產品和品牌價值可以進一步凸顯，這個可以體現在未來的市場良性競爭之中。
短期來看，下半年需求端仍暢旺，預計全年大輸液產銷能做到13億袋，上年為11億袋，一八年配合生產線調整，有望提升至16億袋。同時，毛利率持續穩步提升，一七年上半年整體毛利率從一六年的49.6%提升至54.9%，在產品組合優化下，有望進一步穩定提升。
除了在生產線調整外，石四藥為了長期穩定發展，積極儲備新品種。產品線方面，重點開發三大品種。第一，安瓿注射液，預計明年稍候能收支平衡，並貢獻利潤。第二，腹膜透析液。目前內地的腹膜透析液，80%以上市場被美國百特壟斷，由於腹膜透析液毛利率高達80%以上，因此石四藥有意進入該市場。公司預計明年參與投標，若成功中標，憑藉其國產品牌的價格優勢，有望快速佔領市場，最快預計一九年貢獻收入，公司長期目標年銷售額為10億元人民幣。
第三是代血漿。代血漿的原材料──澱粉，公司現已在生產，因此能較快切換至新品類，預計遠期貢獻1至2億元人民幣銷售收入不難。
另科倫藥業（002422.SZ）曾和公司在一○年談過收購事項，之後不了了之。目前科倫藥業已增持至19%股權，若雙方形成協同效應，有助石四藥在大輸液領域續提升市場份額。目前現價對應一七、一八及一九年調整後盈利增長為26%、19%及24%，一七及一八年預期市盈率為16.3倍及13.6倍。
國泰君安國際（投資諮詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，本人及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）