股市錦囊：萬科企業獲基金追落後
朝鮮半島局勢是大市的陰霾，股市傾向整固而欠突破動力，但這樣的市勢反有利落後股的表現。萬科企業（02202）昨日創出三年新高，股價在業績後已反覆向上，而經過之前的股權爭奪戰後，投資者亦重拾信心，基金買盤重新配置，加上八月合約銷售強勁，預期萬科短線有力挑戰更高水平。
萬科上半年收入676億元（人民幣‧下同），按年下降4.5%，錄得純利73.03億元，增長36.5%，每股盈利66分，不派中期息。整體毛利率25.72%，按年提高7.16個百分點。期內，實現銷售金額2,771億元，按年增長45.8%；在16個城市的銷售金額位列當地第一，而經營現金流入達218億元，表現平穩。淨負債比率為19.61%，繼續保持在行業較低水平。整體而言，業績較市場預期好。
公司管理重納正軌
經過年半的股權爭奪戰後，深圳地鐵集團成為萬科單一最大股東，為雙方合力推進「軌道+物業」模式奠定良好基礎。同時，董事會成功完成重選後，料管理層應可恢復正常業務運作，未來將着重項目回報及增加土儲，以回應市場對其土儲不足的疑慮。此外，估計寶能系持有的萬科股份將會有序退出，不會造成股價的波動。
萬科剛公布八月份實現銷售金額370億元，按年增長85%。今年首八個月累計實現銷售金額近3,500億元，按年升47.26%，反映合約銷售仍然強勁，催化市場追落後的信心。
萬科現價預期市盈率約8倍，股息率4厘，以龍頭而言，估值吸引，建議於23.5港元吸納，目標26.8港元，跌破21.8港元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）