講股黃：優源控股藉擴產保優勢

期內，薄頁包裝紙銷售額增加15.9%，至7.25億元人民幣，共售出逾10.4萬噸，佔其總收入超過七成。前述項目現於內地市佔率約23%，可用作包裝網購貨品及新鮮食材，未來亦冀能透過調整生產線，進軍高端包裝紙鞏固優勢。

善用原料提升毛利

集團上半年毛利率為28.3%，下跌約2.9個百分點，主要原因是未能全面把木漿成本轉嫁到客戶上。現時木漿為紙張產品的原材料，價格今年首七個月上升24%，期內，集團旗下的產品價格亦因而上升7%。

於下半年，集團會透過定期調整產品價格，及利用循環再用廢紙原料，轉化為脫墨漿製成其他紙品，以減輕成本上升壓力，並且提升毛利和競爭力。

集團目前共有37條生產線，預計產能可達逾42萬噸紙張製品，同比上升近兩成，且已預留位置擴張，並作出環保評估及取得批文，配合集團力拓牆紙市場，收購同業具全業務產業鏈的生產商信榮集團，有利其取得規模優勢，快速提升銷售渠道，前景看俏。

優源現價市盈率為8.6倍，建議可於2.65元以下吸納，上望2.95元，跌穿2.48元止蝕。

康證有限公司董事　黃敏碩（作者為註冊持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）