華舟應急（300527.SZ）披露一七年中期業績報告，期內實現營業收入10.78億元（人民幣‧下同），同比增長17.83%，歸屬母公司淨利潤1.01億元，同比增長36.96%，扣除非經常性收入後，實現淨利潤9,718萬元，增長34.21%，每股收益0.21元。
華舟應急是內地軍用應急交通工程的裝備生產的領導者，產品齊全，且研發實力突出，也是軍方應急交通工程裝備的重要供應商及總裝單位。目前，主要產品不斷朝新裝備市場伸延，部分新裝備市場開發初見成效，民品市場上半年表現不俗，新簽訂單佔內地市場總訂單八成。此外，在公司研製生產的公眾應急裝備類產品中，應急箱已全面應市。
華舟應急上半年的營收以及利潤增速保持較快增長，自二○一一年起，公司的收入整體保持近20%增速，淨利潤增幅保持35%，目前手頭訂單充足。
我們認為，應急業是一門朝陽行業，發展前景良好，考慮到公司軍用龍頭地位及民用領域的布局推廣，預期公司淨利潤增幅將可保持在30%以上。
公司的控股股東是中船重工集團，近年中船重工形成分業務板塊上市的思維，公司作為集團重要的上市公司，將受惠於集團的改革和資產整合。此外，集團產品軍民兩用，可望大幅受惠於軍民融合的發展。
我們預測公司一七及一八年度的淨利潤達到2.09億元及2.83億元，應對每股淨利潤為0.43元及0.58元，目前股份分別對應41倍及30倍市盈率，公司是中船重工的重要平台，未來有望受惠於改革及資本運作，綜合考慮公司所處行業、地位及大股東情況，預計公司未來仍有較佳的成長空間，首予「推薦」評級。
中國銀河國際研究部