港股連升八個月，然而，展望第四季，多項國際大事或會為環球市場帶來衝擊，投資者在牛市的大時代應不忘要做好風險管理。聯儲局將於九月二十日公布其利率政策，當中市場預期會公布縮表計劃。為何市場會如此重視這縮表呢？縮表對香港又會有甚麼影響？
當年金融海嘯後經濟情況嚴峻，美國不得不採取非常規措施救市。透過量化寬鬆（QE）在市場上大量買入美國國債及房貸抵押證券（MBS）等資產，為市場釋放大量的美元流動性，從而穩定金融市場的秩序和重振投資者的信心。
經過多年後，美國經濟終於回到差不多全民就業的情況，經濟亦回復升勢，但代價是令聯儲局的資產負債表從海嘯前的9,000億美元，暴增到現時近4.5萬億美元，差不多等於美國GDP的四分之一。
當聯儲局開始縮表，換句話說就代表市場上的資金將會被抽走，令市場流動性減少，香港的熱錢或有機會流走，而資產價格亦會跟隨下跌。
此外，縮表將令美元走強及息率上升，港元與美元掛鈎，香港將會跟隨美國加息，令借貸和按揭成本上升，這有可能對香港樓市構成某程度影響。
當然，縮表對市場的衝擊需視乎聯儲局對於縮表的速度，若緩慢進行，將有利金融市場的穩定性，但這些都是環球市場甚少經歷過，投資者不宜輕視。
海通國際證券投資策略董事 梁冠業（作者為註冊持牌人士）