Market Insight：股民要提防潛在風險

近兩日美股落完地獄又折返人間，近三個月以來，道指首次跌穿50日線支持，隨即拗腰回穩，走勢之強，信甚麼興登堡凶兆或者眼見羅素2000指數跌穿重要支持，認為跌市將至的淡友們，統統大跌眼鏡。自去年底「侵侵」勝選以來，美股的走勢確實夠撲朔迷離，由預期的股市末日到集體恐慌性追貨。

創新板開綠燈機會大

選舉承諾走數多過找數，狂人無嘢叻，論到民望插水之快，已經破晒歷任美國總統紀錄。一臉樂觀的美股，背馳現象可以維持幾耐？但見近日愈來愈多幕僚跳船離開白宮，大美國右翼主張的班農都被落鑊，到底沿着美國優先的施政，抑或跛腳政治接受現實，妥協得罪支持者，同樣兩面不是人，實屬難料。

近期美股VIX恐慌指數低位回升，在12至18水平之間「大上大落」，似顯示好淡友進入角力期，就算近年港股受A股影響甚於美股，一旦位高勢危的美股高台跳水，恐怕港股難以獨善其身，尤其經歷連續七個月升浪，今年通街Buy and hold及對沖基金都贏緊大鑊，搵緊食胡藉口，今浪上車上得遲的股民，要小心為粒糖輸間廠。

港交所（00388）就設立創新板的諮詢剛結束，支持與反對各有擁躉，最後會唔會接納同股不同權的公司來港上市，由香港股市新措施一切以錢為先的傾向，相信即使唔百分之百過關，最後折衷方案開綠燈的機會十分大。兩年前阿里巴巴欲來港上市被拒，今日仲有大孖沙對當日當局決定心有不甘，覺得蜑家雞見水。

睇番近期隻阿里巴巴確實氣勢如虹，周二再升3%見174.46美元的收市新高，年初至今累積升幅98.6%，勁過累升71.4%的股王騰訊（00700）。不過，公布半年業績見過341元歷史高位後，過去三兩個交易日騰訊的買盤動力有減弱迹象，短期未必係市場焦點所在。

近期藥業股相對靜局，港股業績高峰期下，在內地產銷中藥顆粒的中國中藥（00570）半年業績唔錯，收入按年升21.9%至39億元人仔，股東應佔溢利升幅相若，至約6億元人仔。各項業務中，中藥飲片及大健康業務盈利基數低，增長以倍升，不過主打的中藥配方顆粒及中成藥，仍然佔整體盈利貢獻壓倒性的七成三及兩成三比重。

中藥有條件追落後

中國人口高齡化，中醫藥需求增加，加上國民收入持續改善，對保健品需求激增，有利於受規管、安全性更高的中藥顆粒市場發展。不過，隨着市場規模擴大，寡頭壟斷的市場逐步開放，久聞樓梯響下，下半年中藥顆粒新規管文件終於出台，預計未來三年會分階段批出300至400種配方顆粒，予6間專營企業以外的新批准試點藥企生產。基於引入競爭的考量，也成為近幾個月相關股份包括中國中藥沒有跟隨大市升浪的主因之一，在佳績下，現價也未返到4.65元的52周高位。

開放的進度緩慢，且對於擁有完整顆粒配方生產權的先來者影響有限，反而內地更新醫保計劃藥物名冊，令更多藥品獲得資助，中藥績後股價挾升，假如升穿五月高位，一七年市盈率唔夠15倍，有條件追落後。

古勝