Market Insight：三桶油難引領升浪

中石油有胡要識食

港股昨日表現靠穩，恒生指數升107點報27,154點；國指升57點報10,751點。單係「三桶油」──中石油（00857）、中海油（00883）及中石化（00386）貢獻接近30點升幅，另中國移動（00941）及瑞聲科技（02018）各貢獻15點及11點升幅。

老實講，由「三桶油」同中移發力支撐大市，唔係值得高興的現象，皆因今年以來港股的大升浪，呢幾隻都係相對弱勢的藍籌。從消息面看，未見得足以接力騰訊控股（00700）帶領股市再上高位。

講開中石油，月初傳出沙特阿美擬收購中石油旗下位於雲南的煉油項目，估計涉額逾百億元，但成唔成事就唔知。不過，中國正爭取沙特阿美來港上市，涉及的潛在收購會否係一連串討價還價安排的一部分，不妨拭目以待。

走勢上，暫只能以反彈看待中石油股價升勢，若再受阻於5元關，有胡要識食，皆因後市有機會要再試4.7元水平承接。

燃氣股宜睇位減磅

講開油股，又唔爭在講埋啲燃氣股，昨日集體跳水，華潤燃氣（01193）大跌逾7%，中國燃氣（00384）跌2.7%，新奧能源（02688）跌4%。

其實，燃氣股屬於先起步的板塊，先是六月中燃宣布優於預期的年度業績，繼而係內地出台的配氣價格監管，顯示未來供氣商的准許回報透明度提升，投行齊齊調升燃氣股估值。中燃股價由13元水平抽到上七月高位見20.25元；潤燃股價由24元水平升上七月高位見31.8元；同期新奧股價由42元抽到上高位見56元。

可惜，早起早落！近月燃氣股調整，至近日潤燃公布中績後，由於未有驚喜，投行花旗將潤燃評級由「買入」下調至「中性」，股價受壓，連帶板塊氣氛亦轉冷。暫時而言，三者之中，中燃表現算係最硬淨，惟須留意，股價一旦失守18元，持貨還是要考慮先行減磅鎖定利潤。

混改題材忌過分憧憬

中國聯通（00762）及其控股公司聯通A股（600050.SH）昨日齊齊復牌，聯通股價彈3.5%，收報12.36元，而聯通A股更升一成漲停板，報8.22元人仔。

聯通混改方案明朗化，能否帶起其他央企改革概念股，如中糧系或中石油等等？古勝認為呢啲市況好難作過分憧憬，都係睇餸食飯，資金湧去邊隻就跟炒邊隻，諗住先人一步落注，分分鐘得個「坐」字！

國指未來波動擴大

內地三大電訊企業之中，聯通系的混改算是有着落，其他兩大又如何？睇怕唔會太快有進展。圍繞中移，可留意的是中移同騰訊都好大機會獲納為國指成分股，估計屆時工商業股份佔國指比重會由現時的兩成多增至逾四成，此起彼落下，金融類股份佔比就會由七成降至五成多。

長遠而言，國指的波動性會因此而擴大，炒波幅也許會多個選擇。但從另一角度睇，國指與恒指的差異減少下，資金會否寧選流通性較大同選擇較多的恒指相關產品？反正相關改變的成效，且別過早下定論，等明年落實生效一段時間先再作檢討﹗

古勝