工行第一季純利758億元（人民幣‧下同），按年升1.37%。期內，淨利息收入1,220億元，按年增長2.66%；不良貸款餘額2,153億元，不良貸款率1.59%，較去年末下降0.03個百分點；核心一級資本充足率12.98%，一級資本充足率13.51%，資本充足率14.66%。
我們預計內銀股可持續受惠淨息差擴闊，以及不良貸款壓力下降等利好因素，盈利能力將可持續上升，資產質素亦可進一步改善。考慮到工行的業務質素良好，加上有多項催化劑助其釋放價值，建議投資者可於現水平分段買入，目標價6.5港元，止蝕價5港元。
時富財富管理部