上周A股市場，受益於企業業績向好，市場氣氛持續好轉。大藍籌穩步上漲，彈性大中小盤股份震盪上揚。一周而言，滬綜指上漲1.88%、深成指上漲3.14%、中小盤指數上漲3.93%、創業板指數上漲4.57%。
市場消息方面，繼六月份數據走高後，中國七月的經濟數據全線回落，M2貨幣供應增速、工業增加值、零售、固定投資和房地產開發投資出現不同程度放緩，這與今年漂亮的六月份經濟數據拉高了市場對七月份數據的預期有關。
同時，供給側改革取得成效與全球大宗商品大幅回升，使周期股一季度與中半年的業績大幅增長，點燃了A股市場的強周期品種從七月份開始至八月初出現一大波上漲行業。然而，七月份經濟數據公布後，市場資金迅速從周期品種出逃。
強周期股大幅回落的同時，中小板與創業板權重股出現持續走強，背後的主要邏輯是其業績好轉與估值修復。
阿里巴巴、騰訊控股（00700）、京東等科技股公布中報業績盈利大幅好於預期，A股相關的上市公司的中報業績也出現改善，給予市場對中小板與創業板業績走出低谷預期。中小板與創業板暴跌後經過充分的風險釋放，處於相對安全的區間。
從整體市場走勢來看，A股仍處於結構性炒作行業，資金跟隨估值水平與市場訊息，在價值股、周期股及成長股三者之間互相切換，從而把A股整體估值緩慢抬升。
值得注意的是，這個炒作背後一個最關鍵的因素，內地在守住不發生系統性風險的底線，尤其在下半年十九大會議之前。預計A股短期繼續維持震蕩走高的行業，目前市場訊息有利於業績改善成長股炒作。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）