聯儲縮表 周五睇口風
本周焦點非周四展開、一連三日的Jackson Hole央行年會莫屬，適逢多個主要央行部署收緊銀根，央行行長會否借機「放風」備受關注。當中，聯儲局九月宣布縮減資產負債表呼聲高漲，反之當局能否按計劃於年底前再加息成疑，由於主席耶倫將於周五香港時間晚上十時發表演說，市場冀從中找出蛛絲馬迹。
由於聯儲局前主席伯南克曾於一○和一二年Jackson Hole年會暗示加碼買債，該會議往後被外界視為聯儲局政策去向的收風會，尤其是當局六月議息後已交代縮表路線圖，首先將到期債券再投資規模每月減少100億美元，當中美債及按證分別佔60億及40億美元，之後逐季以同等幅度遞增，直至每月縮減規模達到500億美元。
美年底前再加息成疑
至於啟動縮表的時機，聯儲局七月份會議紀錄顯示，官員同意很快宣布縮表，為最快九月宣布縮表大開綠燈，惟對於縮表後的最終規模目標仍三緘其口。
聯儲局繼今年三月及六月加息後，計劃今年內加多一次息，市場普遍預期當局會於九月份宣布啟動縮表並暫停加息，若進展順利，會繼而於十二月再次加息。不過，當地通脹疲不能興，或打亂加息部署。
事實上，儘管當地就業市場緊縮，七月失業率跌至4.3%，看齊十六年低位，卻未見觸發工資增長以至整體物價上升，聯儲局重視的通脹指標──個人消費開支（PCE）指數按年增幅，於二月短暫升穿當局2%目標後拾級而下，六月數字放緩至1.4%。
許多官員，包括主席耶倫均將通脹疲弱的主要原因歸咎於短暫性因素，例如電話費和藥價下跌。不過，耶倫早前到國會就半年度貨幣政策報告作證時，提到通脹是不明朗因素；會議紀錄亦顯示，官員於七月會議就通脹前景爆發激烈辯論。利率期貨顯示，年底前加息機會約只有37%。
債限爭議或打亂收水
除通脹問題外，美國國會提高發債上限的死線日漸逼近，倘這場政治爭議引發金融市場動盪，或打亂聯儲局收水部署。據美國財長姆紐欽所言，華府會採取緊急措施確保政府有資金運作，但只能持續到九月底，國會需及時提限以免美國爆發違約。ICAP首席經濟師克蘭德爾指，當局最有可能於九月宣布縮表，但若債限爭議引發亂局，不排除等到十一月才啟動。