熊貓債發行額「食住」點心債

點心債縮一半

銀行界認為，一旦香港人民幣資金池反彈及息差因素消除，點心債市場將迅速復甦。

外電報道指，中國財政部亦向點心債市場「潑冷水」，今年在香港發行國債規模只達去年約一半，以「熊貓食點心」形容境內人民幣債市，正威脅離岸人民幣債市的生存。

中銀香港（02388）高級經濟研究員應堅則認為，熊貓債及點心債都是人民幣國際化的一部分，長遠而言，兩個市場可以共存，並解釋點心債近年萎縮，是因為香港的人民幣資金池未有大幅反彈，而且發行點心債利率較熊貓債高出一厘以上。

由於香港是多幣種及成熟的債券市場，應堅形容現時是內地企業來港發美元債，境外企業到內地發熊貓債，預期只要時機成熟，包括香港人民幣資金池明顯反彈及中美息差拉近，點心債很容易出現復甦，但難以預期美國利率正常化的具體時間。

光大銀行香港金融市場部資金業務副主管顏劍文認為，儘管長遠而言利率高低有影響中港人民幣債市發展，但近年離岸人民幣利率波動相當大，亦影響投資者信心。

他續指，因為投資者以短期資金投資長債時，短息太波動將增加其配置難度，認為點心債市場在短期內難以扭轉劣勢。