道指曾升82 基金憂估值偏高

美銀美林最新基金經理調查顯示，淨46%受訪者認為股票市場估值已經偏高，創紀錄新高。只有淨33%受訪者認為未來十二個月企業盈利會有改善，較一月份顯著減少25個百分點，並為一五年十一月來最低。

美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett表示，投資者對企業盈利的憧憬出現轉向，這是對股票市場及周期性股份發出「警號」，若情況進一步惡化，將觸發「去風險」拋售。

調查顯示，環球基金經理現金水平達4.9%，較過去十年平均水平4.5%為高，當中歐洲投資者更增至5.3%，為○三年三月來最高。48%受訪基金經理認為聯儲局縮減資產負債表並非重點考慮事件，但有31%認為任何「縮表」都會引發「去風險」效應，推高債息及令股票下挫。

調查又顯示，憂慮聯儲局及歐洲央行政策出錯，以及擔心環球債市崩圍，連續兩個月成為基金經理最擔心兩大風險，之後則是朝鮮半島緊張局勢升溫。

儘管不少基金經理認為股市估值偏高，惟著名對沖基金經理泰珀直言，將當前股市環境與九九年的狂熱市況相比是荒謬，又指自己並非鼓吹當前股市估值便宜，只是按照九九年的市盈率及利率水平來看，當前股市與估值過高之說根本沾不上邊。

泰珀：低息令牛市延續

泰珀對股市前景仍然相對樂觀，原因是相信美國總統特朗普的親商政策將會為股市帶來進一步支持。同時，雖然包括聯儲局在內的央行部署漸進加息，但息口維持相對低水平有助延續牛市，而且低通脹及相對地低的債息，均為較高的股市估值提供理據。

數據方面，美國七月份新屋動工按月減少4.8%至以年率計115.5萬間，有別於市場預期增至122萬間；期內建築批核亦大跌4.1%至以年率計122.3萬間，少過預期的125萬間。歐元區第二季國內生產總值（GDP）按季增長0.6%，符合初步估計。

歐元跌三日 曾見1.16

外電指歐洲央行行長德拉吉下周出席Jackson Hole央行年會時，不會發表新政策訊息。歐元周三反覆下跌，低見1.1682美元，跌0.45%，連跌三日；歐股則做好，英、法、德股市尾段升0.79%、1.07%及0.97%。