瑞特股份（300600.SZ）為全國電氣與自動化裝備龍頭，主要客戶為內地南船及北船兩大軍工集團，公司的產品涉及軍民兩大領域，是內地「軍民融合」的代表企業。近年瑞特股份的軍品收入佔整體比例按年上升，隨着民船市場逐步復甦，民船市場未來有望獲得長足的發展。
我們預測公司一七至一九年度母公司應佔淨利潤為1.26億元（人民幣‧下同）、1.56億元及1.9億元，每股淨利潤分別為1.26元、1.56元及1.9元，作為船舶電氣與自動化行業龍頭，公司將受惠於軍船及民船行業發展，現估值合理，首次覆蓋及給予「推薦」評級。
中國「十二五」後期，國產船舶電氣設備裝船率及國產船舶自動化系統裝船率分別只有30%及10%，隨着進入「十三五」規劃期，預期未來五年船舶配套高端領域國產化將加速，至二○年電氣設備和自動化系統領域的國產化率，有望分別達到50%及25%。
中國的海洋權益保護問題日益受到關注，海軍信息化改造的需求逼切，我們預期未來海軍裝備發展仍維持較高速增長，未來隨着國家軍民融合的深入推展，以及公司系統集成能力的提升，公司產品的單船價值料將進一步提高，為公司持續增長提供動力。
我們預測，一七至一九年公司的預測市盈率分別為37倍、29倍及24倍，估值優勢較為明顯，作為船舶電氣與自動化行業龍頭，隨着軍民融合發展加速，公司將顯著受惠於海軍裝備及民船行業復甦，首次給予「推薦」評級。
中國銀河國際研究部