新盤今年料銷二千億破紀錄

近期港匯持續弱勢，周四下跌13點子至7.8181，最低曾見7.8193，再創去年一月來低位。與此同時，一年期遠期港匯溢價未有再與即期走勢背馳，周四同步跌至470點子，意味資金無意透過遠期市場重返香港。市場憂慮資金流走，會令港息上調，並且導致樓市轉勢。

美慢加息 走資可控

不過，滙豐環球研究認為，美國今年十二月才再加息，明年全年僅加息一次，並且在今年九月開始縮減資產負債表。該行又指，若平均每月「走資」240億至420億元，香港的流動性在一年半至兩年始回復正常，最極端情況下，即平均每月「走資」15億元，流動性回復正常需時最長近四十年。

滙豐給予地產股目標價	香港走資6個可能情況	新地年內股價走勢

該行又表示，市場關注全球經濟疲弱，貨幣政策正常化，繼而憂慮香港樓市「危如累卵」或「泡沫即將爆煲」是捉錯用神，預期今年下半年香港住宅樓價會持平，二○一八年輕微下跌5%，二○一九年再度持平。

該行又認為，不要被二手成交縮減的現象誤導，整體買樓需求依然殷切，港府的樓市「辣招」正令需求轉移至一手樓市，因此發展商只要標價合理，之後幾年都會受惠，「貨如輪轉」可望加快。

滙豐環球研究又稱，即使港府的樓市政策重心逐漸轉移至銀行及發展商，銀行承造按揭或轉趨審慎，惟發展商財政穩健及槓桿低，因此發展商所受的影響有限，而且發展商給予買家的融資方案既靈活又吸引，風險可控。

中資發展商威脅不大

該行又表示，對很多內地發展商而言，發展周期較長的香港樓市不算可以提供理想的風險回報，來港投地純粹是分散風險，預期難對擁有優質土地儲備、農地或將來可用作住宅用途舊樓的本地發展商造成顯著威脅。

滙豐環球研究更揚言，香港地產股自一一年來從未如現時「好景」，股價對每股資產淨值折讓遠大於歷史平均值，資金未來十二個月對該板塊的投資態度將變得進取，聚焦可持續的盈利增長多於派息穩定，令地產股估值得以重估，維持新地、長實地產（01113）、恒基地產（00012）及信和置業（00083）「買入」投資評級，當中新地及長實為首選，目標價調高至152元及79元。

新地料吸金430億破頂

該行預期，新地一七年度售樓金額將創紀錄新高，按年增長約四成至430億元。與此同時，未來兩年新地在港還有近260萬方呎商用物業落成，預期未來兩年租金收入維持每年10%增長，內地的貢獻亦會增強，因此調高新地一八年及一九年盈利預測12%及20%。

不過，招商證券（香港）研究部副主管兼首席策略師趙文利認為即使息口上升不會太快，同時房屋供應不能滿足剛性需求、發展商銷售與毛利俱理想，惟中長線要面對內地發展商的競爭，除非土地政策利好，否則估值重估不會顯著。

香港地產股周四個別發展，新地逆市升0.65%，收報122.2元，恒地、新世界發展（00017）及恒隆地產（00101）分別升0.97%、0.18%及0.1%，信置則微跌0.15%。