太陽城6億啃周焯華越南項目

周焯華（洗米華）旗下太陽城集團（01383，前稱太陽世紀集團）公布關連交易，集團以總代價6億元向周氏購入越南在建中賭場度假村項目約34%權益。分析認為，有關的做法將直接增加公司的風險和財務壓力，估計未來或需以股本融資應付龐大的項目投資。

根據公告披露，交易代價由太陽城集團向周氏發行本金額分別為3.03億及2.97億元的承兌票據及可換股債券作為支付。目標公司「星將」間接擁有項目公司「Hoi An South Development Ltd」約34%實際權益。有關可換股債券初步轉換價為每股轉換股份0.9元（可予調整）。

消息公布後，太陽城集團股價昨日挫1.81%，至0.54元收市。

該項目公司現正發展一個位於越南會安，由一個娛樂場、酒店、住宅區及一個高爾夫球場組成的綜合度假村項目。項目全部發展預期於20年期間在一幅約985.5公頃土地上分七期進行，若太陽城集團購入後，將就該項目接手一期發展的投資承擔約2.04億元。

基金界人士分析，太陽城集團已連續虧蝕四年，累虧逾14.57億元，公司早前更被核數師質疑其持續經營能力，現在要以6億元代價收購一間虧損中、未來兩年未必有盈利貢獻的公司，公司的財務壓力必然增加。而越南政府雖開放賭禁，讓當地人到指定賭場參與博彩，但當地政策常變，財務風險將由賣方轉移至上市公司身上。

此外，他指出，有關項目第一期只是一個開端，餘下六期對資金的需求龐大，但太陽城集團於去年十二月三十一日之手頭現金卻只有約1.4億元，要融資必定是向市場「伸手」。

他認為，考慮到公司的財務狀況，未來倘要發債或向銀行借貸，利息成本必然高昂，故最快的融資方法是引入新投資者，或是向股東配股及供股籌資。他不建議投資者買入投資前景未明朗的股份。