滬綜指上周漲0.48%報3,237點，成交上升1,900億元（人民幣‧下同）至1.21萬億元；深成指累計跌0.6%報10,364點，上周累計成交繼續小幅上升200億元，至1.27萬億元；創業板累計跌3.17%報1,690點。板塊方面，周期股繼續上漲，煤炭、有色、鋼鐵領漲，其中煤炭大漲7.39%。
上周公布中國二季度經濟資料，全面超出市場預期。二季度實際GDP增長6.9%，與一季度持平，名義GDP增長11.1%，僅比一季度回落0.7個百分點。六月份工業增加值，社會消費總額、固定資產投資，包括地產投資以及民間投資，全面上升。
數據理想，相信與地產全面超預期不無關係。在去年一至六月房地產銷售金額、面積累計同比分別增長42.1%、27.9%的高基數基礎上，今年一至六月該兩項同比分別增長了21.5%、16.1%。
一、二線限購限貸情況下，三、四線城市銷售大幅超預期。今年一至六月房地產投資累增達8.5%，高於一六年全年的6.9%。經過兩年多的房地產去庫存，當前一二三四線城市商品房庫存去化充分，地產商積累大量現金，家庭部門槓桿快速上升。
出口同樣超預期，在美歐經濟復甦、人民幣兌美元貶值等因素推動下，六月當月出口增長11.3%，比上月加快2.6個百分點。經濟企穩的同時，領導層的注意力自二季度已經重新回到強監管、去槓桿、促改革上來。
在近三個季度中，中國版「漂亮50」受到資金大幅熱捧，隨着A股獲准納入MSCI，該波浪潮加速上行。此前長期被低估的這些板塊，其估值接近甚至高於海外成熟市場估值，因此，無論從後續賺錢效應和估值來看，我們對該板塊在三季度的態度是趨於保守的。
另一方面，成長股遭遇強監管，通過併購增加業績的方式無以為繼，導致自今年中報開始盈利倒退，使得成長股的業績和估值遭遇雙重打擊。此過程中，一些優質成長股卻脫穎而出，能夠不受或者少受創業板之拖累的，一直屬於大資金密切關注。
因此，我們反覆強調，三季度內優質成長股回檔便是買入的機會，上周的表現也再次證明我們的觀點。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）