為解決造紙業產能過剩及環保問題，中國於過去幾年間一直致力淘汰落後產能，同時提升新產能的審批門檻。地方政府將實施更嚴謹的環保監控，提升對環保的要求，令環保不達標之落後產能將持續被淘汰關閉。
雖然內地經濟增長速度放緩，但長遠而言，中國對包裝用紙需求仍會保持穩定增長。特別電子商務和網購繼續快速發展帶動消費和物流的模式轉變，都有助正處於整合階段的包裝紙行業。
紙業股近半年走勢不俗，紙企受基本面支持，股份如玖龍紙業（02689）、晨鳴紙業（01812）、陽光紙業（02002），股價走勢錄得不錯表現，相同概念中，理文造紙（02314）值得留意。
公司剛剛發盈喜，預期截至今年六月底止六個月，應佔盈利較去年同期增長超過五成，主要由於集團產品銷售量和價格上升，期內邊際利潤也較去年同期上升。
公司在南中國有較高市佔率，現時除了原有的牛卡紙及高強瓦楞芯紙等業務外，亦發展衞生紙業務，優化產品組合，成為新的增長引擎。
事實上，公司的衞生紙業務出現供不應求情況，未來會繼續致力增加產能。隨着重慶及東莞的兩個廠房於今年底陸續投產，將推動衞生紙年產能由目前的32萬噸增至年底的72萬噸。
受惠於內地政府積極淘汰落後產能，以及陸續推出的環保政策，行業的過剩產能已逐步減少，再加上增值稅退稅政策優惠, 整體銷售收入及盈利均同步上升，發展前景樂觀。
上周五受盈喜帶動下，理文股價更出現52周新高，有望進一步攀升，可於現價買入，目標8.5元，跌破7.8元止蝕。
小牛金服行政總裁 連敬涵（作者為註冊持牌人士，本人及與本人有聯繫者並無持有上述上市法團有關的財務權益）