踏入次季，紙業股受惠於供給側改革，呈淡季不淡且集體漲價，幅度和頻率皆遠超預期，集中度較高的紙種像白卡及銅板紙價格堅挺，瓦楞紙及牛卡紙銷售價格於上半年同比分別錄得42%及38%增長。
隨着本月造紙業排污許可證制度出台在即，大型紙企具規模效應及投入相關設備配合，相反，中小型紙企因環保政策趨嚴會再被淘汰，令供需緊張，行業龍頭更具議價能力。同時，進入紙業銷售旺季，加上有多個重要節日來臨，會刺激對包裝紙及紙箱的需求，預期行業產品仍具漲價空間。
此外，由於內地紙企多從海外進口的廢紙及紙漿皆以美元計算，加上紙企屬重外債行業，人民幣回穩有助企業成本下降，有利紙業股改善表現。
組內除玖龍紙業（02689）及理文造紙（02314）外，晨鳴紙業（01812）今年首季業績亮麗，早前亦發出盈喜，預期今年上半年盈利介乎17億至18億元人民幣，按年增長81至92%，主因集團產品價格及銷售按年增加所致。
集團除通過強化內部管理，及堅持漿紙一體化策略，目前正規劃建設分別位處湛江、黃岡及壽光的木漿及化學漿項目，從而擺脫集團上游資源發展的限制，有助提升競爭力。
另一方面，集團自去年對外開展融資租賃業務，正逐步提升，與平安銀行簽署戰略合作協議，且能以優惠利率和費率享受各項金融服務，有利其對未來產品作結構調整。現價市盈率10.14倍，息率5.8厘，建議回調至11.25元以下吸納，目標價12.9元，跌穿10.15元止蝕。
康證有限公司董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）