最近內地有關部門高調批評內地企業「不理性對外投資」，引起市場關注。事實上，長期量寬之下，內企錢多，卻在本地經濟調整的大環境下苦無出路，惟有選擇「走出去」，到海外瘋狂「掃貨」。發展至近年，出現不少缺乏協同效益的非理性併購個案，當中不少更涉及槓桿操作，一旦弄得爆煲收場，風險或會傳導至內地金融體系，故有必要加強整頓，免得被濫用或利用作其他目的，好事變壞事！
近兩年，內地經濟增長放緩，製造業升級改造，中央重拳治理產能過剩問題，結果對經濟構成打擊，加上外部需求疲弱，低技術產業被淘汰，但新興產業發展需時，形成青黃不接局面。與此同時，在長期量寬之下，內企手握大量資金，但本土主要產業都由國企主導，可供併購機會不多。在資產荒下，內企惟有將視線轉移海外，對象包括能源、高技術、金融、科網、醫藥、房地產等，近年更興起收購海外長年虧損的體育、娛樂企業等資產。
統計顯示，中國企業去年海外併購總額達到二千一百六十億美元，可不是細數目。要知道，大型海外併購涉及將資金由內地轉移至海外市場，站在管控資金外流，穩定匯率的角度，監管部門有必要嚴格把好外匯資金審批權，清楚掌握資金出處，以免海外併購淪為企業走資的途徑。
內企善用資金尋求優化資產配置，或透過收購取得海外企業的生產技術及管理經驗，本應無可厚非。然而，發展至近年，不少內地企業進行與主業毫不相干的併購，不問價錢盲搶，並使用槓桿融資，以圖「蛇吞象」，卻忽略了對當地制度環境的了解，亦不計較收購對象經營是虧是盈，結果連番碰壁！
更令人擔心的是，隨着愈來愈多A股上市公司涉足海外併購，但當中不少都身負巨債，再試圖以高槓桿來進行大宗海外併購，猶如玩火自焚，風險極高，若成趨勢，對A股市場以至整個金融系統及匯率穩定，都會構成不良影響。
內地有關部門近期高調關注企業非理性海外併購問題，不無原因。何況如今海外資產已非十分便宜，加上全球央行量化寬鬆告終，在加息及收水的大趨勢下，以槓桿式作海外併購，風險勢增，故內地及時作出風險防範和整頓，實有必要。不過，在留住企業資金的同時，如何能加快推動本土經濟改革，締造投資保值增值的機會，為企業資金尋找安全可行的出路，才是根本的應對之策，值得當局深思。