自去年底以來，由於二級市場出現了波動，監管層適度調整了新股發行節奏，明顯放慢了IPO審批速度，平均每周通過IPO已降至個位數，就連審核擬上市企業的速度也在放緩。尤其令人深感驚訝的，是七月十二日中證監審核5家IPO申請企業，僅萬兩家企業順利過會。
根據中證監近半年多以來的表現，嚴把發審質量關的監管基調還將保持長期不變。統計顯示，截至六月三十日，中證監審核了275家公司首發申請，37家被否，否決率13.45%，若算上終止審查的54家企業，以及取消、暫緩審核的12家企業，今年以來IPO的通過率降至69%左右。一六年全年的發審通過率為91.48%，被否企業數為18家。
隨着中證監持續提高發行監管工作的透明度，督促發行人和中介機構歸位盡責，提高首發企業申報質量，進一步強化發行監管，嚴格審核，在嚴防企業造假的同時，嚴密關注企業通過短期縮減人員、降低工資、減少費用、放寬信用政策促進銷售等方式粉飾業績的情況。
在這種監管趨勢下，還將有更多存在「問題」的企業在IPO時被淘汰出局。不過，廣大企業及投資者也不用過分擔心，放緩也可能只是一種短期現象；從長遠看，IPO常態化節奏及其趨勢還是不會變的。
隨着市場企穩，新股供給有望回歸此前水平，預計未來一段時間內新股發行速度仍將維持現有每月20至30家的水平。監管也將繼續完善訊息披露制度和投資者保護制度，把穩定市場作為修復、發展市場的基本前提，對IPO進行改革提高A股的市場化程度也將是一種必然趨勢。
同時，也要客觀理性看待IPO節奏放緩，放緩IPO監管部門其實心裏也有苦衷：其一，目前申請IPO企業雖然多，但良莠不齊，不從嚴審查、不提高上市准入門檻，會讓一些業績弄虛作假的企業蒙混過關。這樣的企業IPO愈多，愈不利於資本市場生態建設，可能對股市帶來更大的隱患。
因而，與其讓業績造假的公司混迹IPO，待形成一定問題之後再去嚴厲監管，並採取措施戴帽甚至摘牌給廣大投資者造成不可挽回的經濟損失，不如現在嚴格把關，將不符合要求的企業擋在IPO大門之外，這既是對中國資本市場生態構建的負責，也是對廣大普通投資者利益的負責。
其二，IPO節奏放緩，也因資本市場建設的體制機制存在一定缺陷影響所致。在資本市場體制機制沒有徹底完善和監管沒有全面到位之外，監管部門也須量力而為，將IPO速度控制在一個合理適度的範圍之內，把質量差的企業堵塞在大門之外，可讓當局從繁雜的日常基本監管事務中解脫出來，把大量精力用在市場制度及監管機制建設上。
其三，監管層有意調節新股供給，也是釋放穩定市場信心的一種變通方式。前段時間，廣大投資者把股市持續低迷震盪，歸咎於IPO速度過快，稀釋了資本原有價值，畢竟資本市場資金總量在一定時期是相對穩定的，也是有限的，過多企業進入無疑降低了民眾所持股票的市值，引來不滿。
對此，監管當局放緩IPO節奏不能說與此無關，這也表明當局在IPO節奏上更加考慮到了社會和諧和民眾的感受，根據社會各界情緒來適當調節IPO速度也是一種人性監管方式的重要表現。
中國地方金融研究院研究員 莫開偉