石油價格上周又再大瀉，我認為是供求改變下的必然結果。上世紀八十年代的經濟書，每當提起寡頭壟斷，必以OPEC為例，但今日已不復再。俄羅斯每日的產油量，跟沙特相若，現美國的產量也追貼。組織內，伊朗不賣沙特帳，繼續增產，頁岩氣出現再削弱OPEC的話語權，供應鏈現結構改變，供應曲線向右傾（shift of demand curve），故今次油價大跌，將難重見每桶50美元。
在供應方面，去年當油價跌穿每桶40美元時，的確令許多頁岩氣開發商破產或關門，但這些年的技術改進，頁岩氣的開發成本已在每桶40美元以下，美國亦由石油輸入國變為淨輸出國，中東各國因經濟理由傾向增產，對油價構成壓力。
另外，科技改進增加對生產石油的效能，在環保意識普及下，大城市減少依賴化石能源，如德國電力公司會回購用戶經太陽能產生的剩餘電力，以確保能源不被浪費。目前以全球計，約有7%人上班是以單車代步，料至二○年比率會增至10%，這些生活改變，亦大幅減少經濟增長對石油需求的依賴。
油價下跌對全球經濟是有利。據國際貨幣基金組織估算，油價每漲5美元，全球經濟增長會減0.3%，美國則減0.4%，而今次油價由50美元跌近40美元，對通脹及經濟都有利好作用，當然受苦的是依賴石油出口的國家，如委內瑞拉，該國仍拖欠中國數百億美元債項，看來難以收回。而即將上市的沙特阿美，估值至少減一成，油價未大跌前，市場估值接近2萬億美元。
由於看淡石油前景，香港上市的中國石油股份（00857）及中國海洋石油（00883）等能源股亦會看淡一線。同時，油價下跌減輕對通脹的壓力，確保增長環境，令美國更易落實九月縮表計劃，故雖然美股不時創新高，恐慌指數（VIX）貼近低位，我仍然看不到美股有大調整的條件。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者:微子