香港樓價指數在連續十七周創歷史新高兼創最長破頂紀錄後，本周終於稍作調整，但最近二十周仍合共上漲約百分之九，整體樓價依舊是難以負擔。面對樓價愈「加辣」愈上揚，政府一向的論調着眼於供應，強調未來數年住宅落成量會創紀錄最多，惟昨日宣布的賣地計劃，再次備受市場質疑是杯水車薪。
政府公布，下季度可供出售三幅住宅地，提供逾一千三百伙，少於今季約兩成半，當中包括長沙灣百億地王。連同本季所推出的地皮，再計及私人項目、鐵路、市建局，政府今年上半個財政年度共提供逾一萬六千個單位，已完成全個財年目標一萬八千伙近九成。
儘管單位供應增多，但隨着中資財團湧港投地，地價恐怕不會便宜，近日就有屯門住宅地以樓面呎價約六千七百元賣出，不但較估值高逾兩成，同時較兩年前同地段做價貴逾四成，每方呎落成成本料高達一萬一千元。由「麵粉價」可見，「麵包價」確實很難大跌，除非發展商願意蝕本求售。更值得關注的是，中資高價搶地已再非個別事件，今年以來政府暫賣出五幅住宅地，大部分落入中資手中，只有上述的屯門地佔一半權益由港資持有。
若單看「麵粉價」，加上利率仍然低企，短期樓價確實難以大跌，剩下來的問題是樓價會窄幅拉鋸，還是仍有望大幅攀升？近日市場出現一個值得警惕的信號。隨着中央政府着力控制信貸及調查「明星民企」海外併購，有大行警告，「信貸脈衝」出現疲態，最終恐影響全球樓市向上的動力。
所謂「信貸脈衝」，是將信貸增量所引發的支出做比較，可簡單理解為放貸後能產生多少開支，從而流到實體經濟。故此，「信貸脈衝」往往是全球經濟增長的領先指標。
有大行指出，今次全球央行「放水量」與八○年代類似，但不同的是，今次刺激不了通脹，卻令全球股市及樓市狂升，警告由於現時「信貸脈衝」跌至負數，即全球放貸量開始收縮，除了反映經濟有機會失去動力外，股市及樓市亦有調整壓力。以中國的「信貸脈衝」為例，這與內地及全球樓價是存在高度正關連。故此，有意置業的人士需要高度關注人民銀行的信貸取向。
事實上，樓市到了現階段，任何分析都可謂是危言聳聽或忠言逆耳的角力，近期有云未來廿年恐大蕭條，亦有云樓市是「升災」。作為升斗市民，須謹記入市基本功，就是要認真衡量負擔能力。