昨日凌晨美國明晟指數公司（MSCI）公布了本年度市場分類審核結果，A股在經過3次被拒後，終於被明晟公司宣布納入MSCI新興市場指數。
應該說，這是一個提振億萬中國股民情緒的利好消息，對眼下持續震盪低迷的A股來說，無疑注入了一劑興奮劑。從現實看，儘管加入之後，在短期內催生A股市場反彈的能力有限，因為加入MSCI的股票不過222隻，相對A股總數佔比較低，同時基於5%的納入因子，帶來的資金增量有限。
A股在全球市場指數、新興市場指數、亞洲市場指數三大指數中的初始權重分別為0.1%、0.5%和0.6%，三者資金總計不過115億美元，折合人民幣約為785億元。
相對於A股近今年以來4,408億元的日均成交額及目前40萬億元人民幣的流通市值，顯得微不足道。但從長遠看，它是A股市場發展的新的里程碑，具有劃時代、革命性意義，也必將對中國資本市場產生深遠而又重要的影響。
這些影響主要表現在三方面：首先，A股被納入MSCI新興市場指數，意味中國股市乃至中國資本市場獲得進入國際資本市場最重要的入場券，使體量高達50萬億元人民幣的A股市場，終於獲得了國際權威認證。同時也打開了中國資本市場對外開放的窗口，有利於境外資金進入中國股市，更加推動中國資本市場繁榮和相關監管制度的完善。
全球的投資專業人士，包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體均會使用MSCI指數，在全球前100個最大資產管理者中，有97個都是MSCI的客戶。全球機構客戶約有7,500個，包括商業銀行、投資銀行、資產管理公司、對沖基金等等，這意味着A股可能被全球機構投資者買入，國外機構投資者將能更廣泛地參與A股，有利提升機構投資者佔比，改善投資者結構，為A股市場發展提供了一次涅槃重生的契機。
其次，從中長期看，A股入摩將會帶來較大規模的海外資金流入，推動全球對中國資產的配置，由此將提高對人民幣的需求，從而平衡資本流出，穩定人民幣匯率。
更為重要是，可讓中國的資本市場重新進入全球投資者的視角，增加機構投資者湧入，在一定程度上會減少市場波動；而且隨着境外資金的流入，資本項下的資金淨流出壓力減小，可以起到穩定本幣匯率以及市場對匯率的預期作用；並促進中國資產在全球範圍內的需求提升，有助於中國資本市場的國際化，提升中國的定價權和本幣的國際影響力。再者，可倒逼中國資本市場加速改革和開放步伐，提升監管水平和效能。
中長期看，中國資本市場對外開放是大勢所趨，根據南韓的經驗，隨着資本市場逐步開放和加入世界指數，海外投資者將改變當地投資者的投資結構，引導部分投資者價值投資行為，因而具有明確的風向標意義；且投資選入的這些標的都是大金融、大消費、體量較大、流通性較好、盈利能力較強的企業，這類公司的選擇方向，也將引領整個中國資本市場未來的價值投資方向。
中國地方金融研究院研究員 莫開偉