強勢分析:指數慢行升勢更持久

以往,如果於恒指的成分股內只有權重股上升,但其他佔比較低的股票就下跌,那通常都是市況出現調整的先兆。這是大戶慣常運用的手法,先托高個別大股,令指數靠穩,再暗地沽出其餘股票,待持貨沽得七七八八,才讓指數下跌。

大戶要沽貨,最重要的是要找對手,最理想的情況,是他們一直沽貨,但其他投資者就一直買,保持股價於高位,對他們的益處最大。不過,投資者往往只會於市況向好時才會買貨。所以在大戶未沽完貨之前,都會有動機令大市看起來比較樂觀,一邊托住權重股,一邊沽貨,就可以收到這個效果。

現時的恒指的確有這種情況,升得最好的,主要是一些較能影響指數上落的股票,而一些佔比較低的股票,股價表現則偏向落後。然而,今次筆者認為大戶這樣做並非是要部署推冧股市,相反,是要以有限的資金讓大市穩步發展的手法。

毋須急於開淡倉

事實上,過去半年港股的市況,少了一種角力的味道,再沒有出現看好及看淡兩派投資者相爭的情況。大上大落的日子少了,反而緩慢上升成為了主調。大市間中雖有整固,但也是緩慢地進行,而且跌幅也不會太深。

近日恒指雖然也作出調整,但一到下午時段都是橫行靠穩,大市似乎還未到要失控下跌的時候。

暫時看,大市還有上升可能,但升勢將不會太急,而大市升得愈慢,升勢將維持得愈久,做淡不宜心急。

元大證券(香港)經紀業務部營業副總監 莫家強(作者為註冊持牌人士)