以往，如果於恒指的成分股內只有權重股上升，但其他佔比較低的股票就下跌，那通常都是市況出現調整的先兆。這是大戶慣常運用的手法，先托高個別大股，令指數靠穩，再暗地沽出其餘股票，待持貨沽得七七八八，才讓指數下跌。
大戶要沽貨，最重要的是要找對手，最理想的情況，是他們一直沽貨，但其他投資者就一直買，保持股價於高位，對他們的益處最大。不過，投資者往往只會於市況向好時才會買貨。所以在大戶未沽完貨之前，都會有動機令大市看起來比較樂觀，一邊托住權重股，一邊沽貨，就可以收到這個效果。
現時的恒指的確有這種情況，升得最好的，主要是一些較能影響指數上落的股票，而一些佔比較低的股票，股價表現則偏向落後。然而，今次筆者認為大戶這樣做並非是要部署推冧股市，相反，是要以有限的資金讓大市穩步發展的手法。
事實上，過去半年港股的市況，少了一種角力的味道，再沒有出現看好及看淡兩派投資者相爭的情況。大上大落的日子少了，反而緩慢上升成為了主調。大市間中雖有整固，但也是緩慢地進行，而且跌幅也不會太深。
近日恒指雖然也作出調整，但一到下午時段都是橫行靠穩，大市似乎還未到要失控下跌的時候。
暫時看，大市還有上升可能，但升勢將不會太急，而大市升得愈慢，升勢將維持得愈久，做淡不宜心急。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）