股市錦囊：361度不乏增長動力
今年以來，市場集中追捧強勢科網、內房及汽車股，惟近期這些板塊先後出現調整，資金亦相應部署在其他板塊之上，當中體育用品股漸見資流入，預期資金續在此中尋寶，而361度（01361）估值吸引，股價走勢落後，上月在2.3元觸及調整底部，亦充分消化去年盈利倒退的負面影響，後市有望出現反覆向好的行情。
早前，361度公布正式成為一八年第十八屆雅加達亞運會的官方合作夥伴，其品牌標誌亦會與雅加達亞運會官方標誌組合在一起。亞運會是明年重大體育盛事，361度的品牌地位將得到進一步的鞏固，有利品牌的國際推廣及影響力的提升，刺激其國際及電商業務，並成為未來業務的增長引擎。
核心品牌銷售不俗
此外，361度核心品牌於一七年第四季度的訂貨會訂貨價值達到到低雙位數同比增長，是連續十三個季度實現增長；而361度童裝於一七年第三季度的訂貨會貨價值，同樣達到高雙位數同比增長。至於營運表現，核心品牌及童裝的第一季同店銷售分別增長7%及7.4%，反映361度的產品需求正在轉旺，渠道整合及庫存管理見成效。
集團未來的增長動力，還有361度童裝及高端戶外滑雪品牌ONE WAY，前者受惠於兩孩政策及中產消費模式興起，也獲益於作為中國領先童裝品牌的市場地位；而後者則受惠於二二年北京冬季奧運會，未來數年滑雪運動及相關產品有望掀起熱潮，刺激品牌銷售。
總括來說，361度未來不缺增長動力，現價歷史市盈率12倍，息率4厘，估值吸引。建議可於2.63元吸納，中線目標3.3元，止蝕2.3元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）