香港資本市場新股改革蓄勢待發，與此同時，A股新股市場卻仍處於無止境的爭辯中。大家究竟在激辯甚麼？就是A股IPO發行應該加快或叫停。
參考內地報告，中證監在上周五核發6家企業的IPO批文，集資金額約34億元（人民幣‧下同）。今年以來，中證監在每周五的工作日都會公布新股核發批文，單周核發IPO批文的數量，除了在一月六日達14家、二月十日及二月十七日均達12家之外，其餘每周核發數量均維持在10家。不過，自五月二十六日開始，中證監核發IPO的數量和金額均出現明顯的下降。
在五月二十六日，中證監核發了7家IPO批文，集資總額減至不到23億元。在六月二日，中證監核發了4家企業IPO，集資金額不到15億元。在六月九日，中證監核發了8家企業IPO批文，集資總額不到25億元。上周家數減少，但集資金額則有所回升。
無可置疑，內地IPO發行數量和集資金額對A股是有着直接及間接的影響。目前，滬綜指正在3,000點水平以上力爭上游，與此同時，市場卻受到由去年至今上市的新股及次新股中，第一季度業績變臉的影響，打擊了投資者的信心。
參考內地統計，一六年至今上市的453家新股和次新股中，已有34家企業在今年第一季報出現虧損，佔比約為7.5%，而在第一季度淨利潤同比下滑的企業則有107家，佔比接近24%。值得關注的是，在內地今年第一季度宏觀經濟復甦的情況下，高比例的次新股業績出現如此不濟的情況，實屬罕見。
細看不同的板塊，主板、中小板、創業板分別有10家、6家、18家出現虧損，第一季度次新股業績明顯走樣，投資者不禁懷疑今年新股發行速度加快，是否導致質素較差的企業也能順利上市？問題值得投資市場關注。在最新一輪次新股調整（四月十二日以來）過程中，位居股價跌幅榜前三名，跌幅分別超過60%、55%、52%，跌幅超過四成的次新股有8家，而跌幅超過三成的次新股也達38家，境況慘烈。
內地有投資者認為，每周10家新股的發行速度，為市場帶來明顯的衝擊，為未來帶來隱患。從一五年到目前，核發的新股已達682家，市場明顯出現套利行為。至於上市公司業績迅速變臉，會否涉及財務造假？一系列問題均需嚴加關注。無可置疑，內地《證券法》與《刑法》需要加強罰則，全面打擊不法分子，以保障投資者的利益。
與香港交易所（00388）改革方向一樣，中證監近期亦表示積極支持創新創業企業發行上市，更指「上市公司質量是資本市場健康發展的基石，堅持問題導向，完善IPO檢查機制，嚴厲打擊違法違規行為」。必須讓投資者對股市恢復信心，回歸宏觀及微觀經濟的基本面上。始終未來美國利率上升及美匯指數走強，對環球金融市場構成壓力，投資者的視線應該回歸實體經濟上的事宜。
不容否認的是，內地股市的IPO問題一直成是內地資本市場的慣常重要焦點，新股發行走走、跌跌、碰碰、停停成為市場循環。每當市場調整時，人們總是要求監管機構停止發行IPO。無論是熊市或牛市，IPO已經成為A股的「代罪羔羊」，任何在資本市場中不盡人意的地方，IPO總是需要「背黑鍋」，這道理是說不通的。在防範金融市場系統性風險的前提下，或許內地券商業界亦需要思考一下供給側結構性改革，以提升上市新股的素質，恢復投資者的信心。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納