在自己意料之外，美國聯儲局公開市場委員會，在周三會議後，除了一如預期般宣布加息0.25厘外，竟然宣布會於年底前開始縮減其資產負債表。雖然，以其已公布的循序漸進式方案，其資產規模要縮減至海嘯前後般的水平，最快要到二○二二年。
見過全球主要中央銀行在○八年金融海嘯後有多貼地，我們都應該明白，只要美國經濟在縮表過程中略為見到大阻滯，聯儲局都有可能叫停過程。教我奇怪的是，美國通脹率仍未到達2%的聯儲局目標，為何局方要急於跳出來，落實縮減資產負債表方法和時間表？
事後解釋，就只能說聯儲局是在給投資市場做預期指導。我一直都認為，金融市場最怕的並非壞消息，而是不明朗因素。毫無疑問，後海嘯期的環球金融市場，是靠各央行釋放的流動性撐起來的，所以，縮表對金融投資人來說，絕對是某種壞消息。
不過，對經濟及金融略有關心者亦明白，長期極度寬鬆貨幣環境帶來的問題，已明顯浮現，包括香港在內的貧富懸殊情況，愈拉愈闊就是其一。所以回收流動性，已有點刻不容緩，與其突如其來叫投資人嚇窒，倒不如事先高調張揚，然後再加以微調更實際？
最後，想說一下近日見到的兩個觀察！第一，是香港見到愈來愈多的外國樓盤廣告和相關樓盤展銷，甚至乎某城市的物業投資展覽會。上兩次，見到如此多地以及琳琅滿目的情況時，分別是一九九七年和○七年；其後那些國家的樓市如何，已沒有深究，但香港樓價在其後就跌得極狠了！
第二，誰都知道港交所（00388）推創新主板，是為了吸引像阿里巴巴（BABA）和京東（JD）般的其他中國科網巨擎來港掛牌。而投行要成功游說他們在港集資，估值最少不能較美國納市為低，這可是看好騰訊（00700）的另類原因！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士，持有騰訊）