傳統投資智慧教導我們，股票應分「平」與「貴」，只要能夠在股價極平的時候買入，待股價升至一個非常貴的水平，即遠高於該股應有的合理價值時沽出，便能賺錢。聽落非常合情合理，但到實際應用時又不是那麼容易賺錢，為甚麼呢？因為這當中遺漏了一個關鍵性的問題，就是怎樣去釐定合理價格！
每人對於同一隻股票，都有不同的觀感去判別「平」與「貴」，你可能會覺得股價短時間內升了一倍便屬於貴，但是可能在市場眼中，那間公司業務獨特，有非常亮麗的前景，就算股價升了一倍，仍然覺得非常便宜，照買可也。結果你以為貴，股價卻愈升愈有，白白錯失了一個大升浪。
事實上，股王人人都有買過，但大部分人都只是賺少少便走，又有幾多人真的可以坐到數以倍計的升幅呢？或許就是這個嫌貴的感覺拖累了你，令你揀不到好的股票買。
又或者，你可能用盡不同的計價模式，無論怎樣計，都計算出那隻股票的應有價值都不止於現有股價，現價實在是超值，但是當你買入之後，坐了一大段時間，卻發現其股價怎樣也升不起，沒有最抵只有更抵，那麼會否是該公司有其他因素你不知道，無論你怎樣計也計不正確，當你以為很便宜時，市場仍然認為不值得買呢？
每人都有不同的方式去釐定股價平與貴，但是沒有一個可以肯定自己的「合理價值」一定是正確，那又有甚麼用？說到底，平貴只會令大家不敢坐靚的股票，亦偏向買一些市場不喜歡、質素較差的股票，弊多於利。
所以大家最好都是不要再用這種思維模式投資。平貴根本不重要，最重要是股價會升還是會跌。
元大證券（香港）經紀業務部營業總監 潘家榮（作者為註冊持牌人士）