投資動向：A股炒入摩搶胡攻略

中國經濟規模僅次於美國，股票市值達6.6萬億美元，也僅在華爾街之後，可是A股在環球市場基準指數中，認受性一向未被重視，與當前中國經濟的影響力，不成正比。

近年內地全力推動金融市場開放，與國際加強接軌，股市加強境外投資者連繫，滬港通及深港通通車，旨在吸引外資，為散戶主導的A股提升參與者層次，改變塘水滾塘魚，短炒投機，股市大起大落的陋習。

MSCI作為全球最廣泛受基金經理認可的指數基準，目前全球約有1.7萬億美元資產追縱MSCI新興市場指數，A股以入摩作為跨進國際資本市場的指標，也是中國股市開放的一個肯定，更重要的是，全球以指數作為投資表現參考的基金，會因此把更多注碼投向A股市場。

股市調整趁機吸納

近日內地對金融業監管升級，去槓桿力度增加，A股相對疲弱，滬綜指五月初跌至近3,000點邊，現時只在3,100點掙扎，市場未見偷步炒入摩消息蹤影，反而提供理想的低吸機會。

今次A股入摩，機會率肯定較過往三次更大，美中貿易緊張關係在兩國領袖拋出「百日計劃」，擺出有得傾的姿態後，大大緩和中國經濟及股市中短期前景的不明朗氣氛。

滬港通及深港通等引資基建措施，也相繼完成並運作暢順，加上MSCI提出的折衷方案，把納入全球指數的A股數目大幅縮減，於新興市場指數中的權重由1%降至0.5%，剔除AH股重複部分，股份數目由去年448隻，大幅減至169隻。

指數基金追縱的成本及難度大大減低，基金經理沒有太大的說不理據，全球最大資產管理公司貝萊德早前亦表態支持A股納入MSCI指數。

若A股成功入摩，按0.5%的權重比例，料即時吸引約80億美元（約545億元人民幣）資金流入。客觀而論，對現時每日平均成交三、四千億元人民幣的A股，即使吸引跟隨指數的被動基金「照單執藥」，亦不足以出現一石激起千重浪的威勢。

純短線操作角度，股民可抱Buy the rumor sell the fact的心態，趁入摩氣氛未完全成形時入市，最直接是買入A股ETF，如南方A50（02822）、安碩A50（02823）等指數ETF。在六月二十一日凌晨，入摩結局揭盅前，趁高先沽一半，若最終成事，把另一半沽掉套利，即使落空，首注利潤也可抵銷落空沽壓引發的跌勢。

長遠看，投資者應着眼於A股躋身國際資本市場標的指數，為主動基金提供增資理據。

憧憬外資逐步進場

客觀環境上，美國總統特朗普牽涉政治風波，環球資金對其稅改方案獲完整通過的態度，正逐步由樂觀轉趨審慎，華爾街的「特式升市」告一段落，熱錢有回流新興市場迹象。

A股即使以低門檻加入MSCI，長遠覆蓋股份增加，引進外資潛力仍值得憧憬，此舉將有利於估值落後的舊經濟指數權重股，縮窄與整體大市偏離的情況，尤其是內險及內銀股。

參考iShares安碩MSCI的A股ETF，A股的金融類股份中，平安銀行（000001.SZ）、招商銀行（600036.SH）（03968）及浦發銀行（600000.SH）等，非金融類如貴州茅台（600519.SH）、中國建築（601668.SH）及中國中車（601766.SH）（01766）等，相信會成先頭部隊，入摩下的吸金王。

股民想直接押注於權重個股，可以直接經滬港通買入相關的A股，不想隔山買牛，其實憧憬入摩令權重股獲得重估，也可考慮退而求其次，投資在相關的H股或內銀內險股身上。

錢修