基金業收入恐冧三成

主動式基金走資4萬億

數據供應商ETFGI統計顯示，全球ETF管理資產今年四月突破4萬億美元，303家供應商提供近7,000隻ETF產品，單計四月份，流入資金達破紀錄的380億美元；EPFR亦表示，截至今年首季，全球被動式股票基金錄得4,340億美元資金流入，主動式基金反而走資5,230億美元（約4.07萬億港元）。

除走資外，基金業亦面對減價壓力。投資公司協會（ICI）指出，美國股票基金的開支比率，由二○○○年每100美元99美仙，降至一五年的68美仙，期內美國債息基金的開支比率，由76美仙滑落至54美仙。

此外，ETF之間的競爭愈趨白熱化，領航（Vanguard）今年二月份一口氣下調68隻ETF及互惠基金收費，是去年十二月以來第三次減價，以回應同業道富與貝萊德之前的減費行動。

大摩與奧緯諮詢發表報告表示，按基本估計，若基金收費一九年前再削10%，業界收入將跌3%，惟認為下行風險很大，若貨幣政策未能刺激經濟，或出現冧市令管理資產收縮，收入或銳減30%。

儘管約92%美國大型股票互惠基金過去十五年表現未能跑贏基準指標，但晨星（Morningstar） ETF研究主管約翰遜認為，主動式資產管理面對的挑戰與表現無關，而是結構問題。

為應對新投資趨勢，各大主動式基金管理公司也全力搶攻ETF等被動式投資產品，並積極緊縮開支。美盛（Legg Mason）三月宣布裁減30個職位，相當於3%行政人手。

勢採AI大數據削減成本

不過，富達資產管理主管Charles Morrison預期，業界的利潤率繼續受壓，五年後版圖與目前很不一樣，基金公司數目將減少而規模更大。事實上，英國兩大基金公司標準人壽（Standard Life）及安本資產管理（Aberdeen）一月宣布合併，駿利（Janus）亦與亨德森（Henderson）合併。

有業界人士預測，採用人工智能（AI）及配合大數據，將有助將後勤工序自動化以減省成本，甚至可提升投資研究的能力。當中，貝萊德三月重組主動式股票基金部門，涉及裁減多名組合經理，未來會依賴更多電腦模型，幫助作出買賣股票的決定。