作為內地股王的貴州茅台（600519.SH），股價再上一個新台階，成功站上400元（人民幣‧下同）的位置。此舉被不少內地市場人士視為是價值投資的勝利。在此基礎上，有不少業內人士繼續唱好貴州茅台股價，看到500元、600元的價格。
貴州茅台的股價會不會站上500元甚至600元的位置？這個問題只有時間才能給出答案。而作為A股市場重要風向標的港資，所給出的答案則是拋售貴州茅台股票。實際上，還在今年一季度，在貴州茅台股價還沒有站上400元的時候，港資通過滬港通渠道就在大量拋售貴州茅台了。
有關數據顯示，就在今年一季度貴州茅台股價氣勢如虹，不斷創出新高的三個月時間裏，港資通過滬港通渠道淨賣出了33.15億元貴州茅台股票。這一淨賣出數據高居所有滬股通股票第一名。
被A股市場人士唱好的貴州茅台卻遭到港資拋售，之所以出現這種局面，它所反映出來的是價值投資與偽價值投資的區別。
香港股市比A股市場成熟這是客觀事實，香港投資者信奉價值投資也是事實。正因為堅守價值投資，所以在今年一季度，在貴州茅台股價接連創出歷史新高的時候，港資對該股作出了逢高減磅的操作。畢竟在貴州茅台股價逼近400元時，其市盈率已經接近30倍，從價值投資的角度來說，這已經超出了正常的價值投資範疇。
畢竟30倍的市盈率，在上市公司將淨利潤的50%用於現金分紅的情況下，投資者需要60年才能回本，這意味着需要投資者用一輩子來等待，這樣的投資，對於價值投資者來說顯然是不划算的。
與香港投資者所進行的真正的價值投資不同，A股市場的一些價值投資者其實大多都是「偽價值投資者」。他們所進行的價值投資，更多的是「以價值投資的名義」對一些藍籌股或大盤股進行投機炒作。所以，這些「偽價值投資者」的所謂價值投資，其實就是對藍籌股進行的一種投機炒作，並非真正意義上的價值投資。
儘管貴州茅台在站上400元之後，其股價已明顯失去了投資價值，按一六年每股派現6.787元（含稅）的現金分紅來計算，回報率僅僅只是接近一年期的銀行存款利率，如果再考慮紅利稅的徵收情況，目前投資貴州茅台股票的回報甚至不如把錢存在銀行裏。
但就是在貴州茅台明顯失去了投資價值的情況下，A股的市場人士仍然唱好貴州茅台到500元甚至600元的高位，這顯然不是價值投資者所能夠喊出來的。它表明，A股市場對貴州茅台的價值投資，不過就是「以價值投資的名義」所進行的投機炒作，這與香港投資者真正意義上的價值投資是完全不同的。
所以，港資拋售貴州茅台之舉，其實是給內地投資者上了一課。它告訴內地投資者甚麼是真正價值投資，價值投資要看股票的價值所在，超出了價值範圍，即使投資者買進貴州茅台，也不是真正意義上的價值投資。
獨立財經評論員 皮海洲