几不可失：新秀麗併購加快發展

新秀麗（01910）為全球最大的旅遊行李箱公司，近年積極收購多個品牌，擴大產品組合，吸引不同客戶群。集團去年八月完成收購Tumi品牌，已經在去年度業績帶來貢獻，同時減少同業競爭，進一步鞏固市場地位。

最近，集團再以現金代價1.05億美元收購美國旅遊箱包及有關配件網上零售商eBags全部發行在外的股權，預期收購將於第二季完成。

該收購將為集團提供平台，並加快其在北美洲和全球直接面向消費者的電子商貿發展，前景值得看好。

新秀麗去年度銷售淨額28.1億美元，按年上升15.5%，而按固定貨幣基準計，升幅為17.3%；期內純利升29.4%至2.6億美元。

受惠於Tumi利潤率較高、直接面向消費者渠道佔銷售額佔比增加，以及若干產品成本下降，整體毛利率由一五年度的52.6%，升至去年度的54.1%。

集團逾三成的收入來自北美市場，去年下半年銷售情況見改善，銷售額按年增加7.2%，令全年整體增長3.8%。至於亞洲地區，區內最大市場為中國，期內按固定貨幣銷售淨額增加5.3%，而日本及澳洲則表現理想，分別錄得固定貨幣銷售淨額增長12.2%和21.5%。

期末，集團經營活動產生現金流2.6億美元，手持現金3.7億美元，淨債務為15.7億美元。走勢上，該股於三月十七日裂口高開，形成上升軌，昨日股價20日線失而復得，惟MACD熊叉擴大，宜候低於27.5元吸納，中線上望31元，不跌穿26.4元續持有。

金利豐證券研究部執行董事　黃德几（作者為註冊持牌人士）