講股黃:博大綠澤泊得好碼頭

中國綠地博大綠澤(01253)主於內地從事園林綠化設計、建設及養護服務,其主要客戶包括國家及地方政府、地產發產商等。

現時內地園林景觀分作市政園林和地產園林兩部分,早前全國兩會報告中指出,須於二○二○年目標規劃建設1,000個特色小鎮,料總規模可達致2,300億元人民幣目標。

同時「十三五」規劃期間,城市建成區域綠化覆蓋率及人均公園綠地面積等核心考核指標將需要提升,估計期內於市政園林的投資額,年複合增長率為12%,兩者皆有助拉動對園林景觀及藝園服務的需求。

積極發展PPP項目

博大綠澤近年主攻毛利率較高的市政園林項目,一般施工期為一年至一年半, 過往大部分透過建設及移交模式(BT)進行。集團去年起通過併購,擴大核心生態建設的業務模式,且積極參與內地園林綠化公私營合作(PPP)模式項目,並於下半年起,先後成功中標及接獲多項訂單,帶動期內毛利率達34.5%。

此外,內房發展商綠地控股於去年戰略性入股成為重要股東,前者旗下在建樓宇面積逾6,000萬平方米,每年物業銷售收入超過2,000億元人民幣,加上本身坐擁大量住宅項目,以及與多個地方政府關係良好,有利集團能直接獲取訂單,前景看俏。現價市盈率27.6倍,建議可待回試1.5元以下吸納,中線目標1.75元,跌穿1.4元止蝕。

康證有限公司董事 黃敏碩(作者為註冊持牌人士,本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)