去年，內地動力電池的出貨量按年增長80%，其中三元電池的滲透率達20%，展望今年，由於客車市場拋錨，今年動力電池或許錄得三年以來最慢增速，與此同時，各大動力電池廠商的擴產進度正在加快，從投資的角度看，可從三個角度去考慮投資對象：龍頭車企電池供應商、Tesla潛在供應商以及原材料鈷的生產商。
去年內地新能源汽車產銷量再創新高，合共生產51.7萬輛，按年增長51.7%，合共銷售50.7萬輛，按年增長53%，動力電池作為新能源汽車成本佔比最大的核心部件，出貨量亦大幅增長，達到27.8GWh，按年增長79%。
以車型劃分，客車、乘用車及物流車的出貨量佔比為56%、32%及12%，客車仍然是最大應用市場。
在新能源客車領域，磷酸鐵鋰電池佔有絕對優勢，全年出貨量達到14.1GWh，三元電池則在乘用車領域取得主導地位，出貨量達到4.5GWh，佔比達50%。去年動力電池市場的集中度有所提升，比亞迪（01211）、CATL、沃爾瑪、國軒高科（002074.SZ）、天津力神等市佔率最高的五大動力電池生產商，共佔市場份額70%。
今年的動力電池市場，很大程度上受新能源汽車補貼政策調整所影響，新補貼政策下，乘用車和專用車的補貼從去年的標準基礎上遞減20%。
個股方面，宜從三個方向選擇投資對象，第一類是龍頭車企電池供應商，包括北汽及江淮汽車供應商國軒高科；第二類是潛在Tesla供應鏈股份，包括星源材質（300568.SZ）、宏發股份（600885.SH）、長園集團（600525.SH）；第三類為鈷原材料股，重點股份包括合縱科技（300477.SZ）、杉杉股份（600884.SH）及格林美（002340.SZ）等。
中國銀河國際研究部