講股黃：新秀麗盈利前景看俏

現時公司於全球擁有超過37,000個銷售點，當中超過九成為批發銷售點。集團近年積極收購多元化品牌，去年以逾18億美元收購高檔行李箱製造商Tumi的批發及零售分銷，能鞏固市場地位，在銷售和成本上均可產生更佳的協同效應，及減少同業競爭，加上核心業務自然增長，遂帶動期內純利增長29%，毛利率由52.6%提升至54.1%。

隨着歐美經濟逐步復甦，內地訪港旅客數字谷底反彈，旅遊需求旺盛，預期今年全球旅客人數按年增長3%以上，行李箱市場同比增長則達6.1%，預期有助行業銷售前景。

併購效益持續顯現

另外，集團剛斥資逾1億美元收購美國旅遊箱包及有關配件網上零售商eBags，預期將於次季完成，冀能藉着後者現有資源及數碼專長，提升集團網上零售實力，預期四至五年後能將其於全球電商比例提升至兩成水平。

受到自有業務帶動，加上新購入品牌仍能提供額外盈利貢獻，將可帶動新秀麗未來業績表現，筆者相信集團今年核心盈利仍可維持低雙位數增長，前景看俏。現價預測市盈率20倍，建議可待回試28元以下吸納，中線目標32元，跌穿26.5元止蝕。

康證有限公司董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）