眨眼首季即將完結，季內人民幣匯率基本穩定，特別是美國特朗普政府提出的醫保方案受挫，美匯指數回落，亞洲貨幣相對轉強，市場對人民幣貶值的預期有所減退。不過，內地經濟實情似暖還寒，加上美國加息周期轉入直路，人民幣貶值壓力猶在，投資者仍不能掉以輕心。
據聯儲局議息指引，今年或會加息三次，三月已作出一次加息行動，未來三季至少還有兩次。雖然最近美股因特朗普政府醫改方案遇阻而接連下跌，但接下來還有減稅方案以及萬億美元基建投資等大動作，不能將美元匯價及美股短線調整，過早斷定為升勢逆轉。
對於今年人民幣匯率走勢，會否再出現突然急貶的驚駭場面，抑或能保持相對穩定，除了關乎外部因素之外，內部經濟景氣、匯率政策執行及監管亦至關重要。過去大半年，內地政府一直致力應對走資潮，至今亦已略見成效。下一步要做的，是重建外界對持有人民幣的信心。
綜觀當前境況，今年首季內地股市穩定，在政策驅動固定投資增加，以及民間大量投入房地產情況下，首季GDP應可達到百分之六點五的官方目標。但問題是，三月以來內地進一步加強房地產調控，涉及的城市不僅是直轄市，還有不少是二、三及四線城市，料將一定程度上影響投資增速。再看製造業升級轉型仍處攻堅階段，出口情況說明製造業尚未脫困，消費增長只屬平穩，顯見內部經濟步履仍然未穩。
說到底，投資者須提防今年內地經濟呈現先高後低格局，並將考驗內地財金當局的匯率執行及監控能力。除了要應對外圍不明朗因素，內部堅持供給側改革，加快推進簡政放權、財稅、金融、國企等改革，釋放市場潛力，激發民間投資，管控好系統性風險，建立房地產平穩健康發展長效機制，是今年經濟工作的重中之重。
近日，不少金融機構調升今年人民幣匯價預測，也許是出於美元未如想像中的強勢，故相對上要將早前過於悲觀的人民幣匯率預測作出修正。下月美國財政部將發表有關國際經濟及匯率政策的半年度報告，較早前直言中國是匯率操控國「總冠軍」的特朗普，會否兌現將中國列為匯率操控國，大家則要拭目以待；而為避免與美國開打貿易戰，中國在人民幣匯率問題上會否有所讓步，亦存變數。且看傳聞中美兩國元首將於四月初會面，屆時能否為投資者提供一幅較清晰的圖畫﹗