最近香港股市有兩隻股票讓A股市場的投資者感到震驚，一隻是美圖公司（01357），從三月七日到三月十七日，該股連續拉升，大漲近80%，三月二十日該股更是先暴漲逾28%，然後大跳水，全天下跌11.2%，當天盤中波幅達到42.5%。另一隻是輝山乳業（06863），在三月二十四日暴跌，股價從2.81元暴跌到0.25元，盤中跌幅高達90%。
這兩隻股票之所以受到內地投資者關注，一方面是因為這兩隻股票都來自內地公司，另一方面兩股都是港股通標的股，可供內地投資者投資。此外，兩股都出現了大幅甚至是巨幅震盪的走勢，令內地投資者感到驚心動魄。
其實對於香港股市來說，不論是美圖的振幅還是輝山的跌幅都是正常的。內地投資者之所以為之心驚肉跳，是因為A股市場對股票漲跌幅都是有限制的。在正常交易的情況下，個股最大振幅也就在20%左右，而最大跌幅更是只有10%。相對而言，沒有漲跌幅限制的港股，其波動就要大得多，其風險也要大得多。如果投資者持有輝山，那麼投資者的股票價值瞬間就要損失90%，這無疑是一場災難。
因此，從美圖的「斷頭鍘」到輝山的大跳水，都暴露出港股的投資風險問題，這也為投資或有意投資港股的內地投資者敲響的一記警鐘。隨着滬港通與深港通的開通，愈來愈多的內地投資者將目光轉向港股，不少投資者開始了對港股的投資。由於港股具有估值低的優勢，不少內地投資者非常看好。
但美圖的「斷頭鍘」與輝山的大跳水，給內地投資者上了一堂風險教育課。雖然港股具估值低的優勢，但港股的投資風險不低，較之於A股來說甚至有過之而無不及。因此，對於內地投資者來說，投資港股同樣需要有強烈的風險意識。
同時作為內地投資者，投資港股還必須對港股的交易規則要有仔細的了解，比如美圖的振幅巨大與輝山的跌幅巨大，就是由於港股沒有漲跌幅限制造成的。所以投資者對此所潛在的投資風險一定要有清醒的認識。同時投資者在了解交易規則的基礎上，要盡量運用規則來減少損失。
如港股是可以T+0的，因此面對美圖的巨震與輝山的大跳水，投資者要盡可能地賣出股票，減少損失。哪怕是當天買進股票的投資者，也可以進行T+0操作。
當然，從美圖的「斷頭鍘」到輝山的大跳水也提醒香港與內地的監管者，A股與港股的互聯互通，不能只是股票交易的互聯互通，而且股票交易的規則與制度也要互聯互通。比如，有關股票的漲跌幅問題以及T+0交易問題，兩地市場應盡可能保持一致，使投資者能夠彼此適應，並能進行熟練的操作。
如果面對輝山這種大跳水，內地的投資者還是習慣於T+1，那麼投資者蒙受的損失將是巨大的。所以，在兩地股票交易互聯互通的背景下，兩地股票交易的規則與制度互聯互通就顯得很有必要了。
獨立財經評論員 皮海洲