大市於高位整固待變，而經過業績期，投資者會更關注績優股。中國建築（03311）去年業績符合預期，未來的盈利增長動力仍強，並受惠於內地公私營合作（PPP）項目加快審批及港澳地區的基建規模，前景正面。該股預期市盈率約10倍，估值並不昂貴，股價走勢處上升軌，反覆向上格局未變。
中建築去年純利51億元，按年增長13%，收入升21.6%至462億元，符合市場預期，撇除一次性項目，核心盈利為42億元，按年持平，毛利跌40點子，下半年毛利率擴120點子至13.5%，經營現金流升至28億元。
截至今年二月底止，中建築在手總合約額為2,669億元。一六年承接新工程55項，合約金額為838億元，而今年新簽合約目標則為900億元。
集團的內地業務進入收成期，去年成功獲得多個大型PPP項目，預期今年相關PPP項目亦會加快審批，集團可從中受惠。此外，香港的基建及澳門的新賭場建設，將繼續推動其業務表現，而內房發展商在香港積極投地，對中建築更具正面影響。
市場預期中建築未來三年複合盈利增長可達20%，以預期10倍市盈率計，估值吸引。股價雖處年內高位，但中期升軌未變，建議於14元吸納，目標睇15.8元，跌穿13元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）