市況轉向整固，亦缺乏新焦點，落後股可留意。保利文化（03636）的業務獨特，股價近期在17元現支持，技術走勢改善，蓄勢待破。現時估值已由高位回落，加上中期盈利增長不俗，可支持一段短炒業績的行情。
保利文化主要從事藝術品拍賣及買賣，以及經營劇院及影院業務。一六年度中期盈利1.17億元（人民幣‧下同），按年增長66%，主要受惠於毛利率擴闊4.5個百分點至38.3%。
期內，收入增長16%至12.2億元，三個核心業務的收入均有增長，其中以影院管理增長22%為最強。另分部總盈利為2.42億元，藝術品拍賣佔63%，達1.53億元，增長94%，其次為影院管理，經營利潤為6,600萬元，增長39%。
集團未來將完善藝術品拍賣的內地市場布局，發掘港澳台和東南亞市場潛力，穩步提高境外客戶比重，並完成「全年新建影城7至8家」的發展目標，鞏固其藝術文化平台的領導地位。
基於保利文化過去盈利表現不穩定，估值回落至15倍市盈率屬合理，而中期盈利強勁，短線有憧憬業績的誘因，建議可於18.2港元吸納，目標20.8港元，止蝕17港元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）